MMF: Bitcoin dospieva, no ohrozuje finančnú stabilitu

Traja zástupcovia Medzinárodného menového fondu (MMF) publikovali článok, v ktorom zhrnuli, že Bitcoin už nie je len malým nepodstatným investičným aktívom a že zároveň rast jeho popularity môže ohroziť svetovú finančnú stabilitu.

Blogový príspevok od riaditeľa oddelenia pre menové a kapitálové fondy MMF Tobiasa Adriana, ekonómky Tary Iyer a vedúceho divízie výskumu Mahvasha Querishimu tvrdí, že rastúca korelácia medzi kryptomenami a akciami “obmedzuje ich vnímané výhody z pohľadu diverzifikácie rizika a zvyšuje riziko nákazy na finančných trhoch.”

Inými slovami trojica autorov sa zhodla, že Bitcoin už nie je aktívom, ktoré predtým cenovo reagovalo inak než akciové trhy, ale naopak je podstatným aktívom, ktoré s akciami koreluje. To je však pre stabilitu na finančných trhoch podľa nich nebezpečné.

,,Kryptomeny ako je Bitcoin vyrástli z nejasnej triedy aktív s malým počtom používateľov na neoddeliteľnú súčasť revolúcie digitálnych aktív,” píše sa v článku, ktorý ďalej upozorňuje, že sa z toho dôvodu sa vynárajú obavy o finančnú stabilitu.

Kedysi nekorelačný, dnes koreluje

Autori upozornili, že Bitcoin a Ethereum pred pandémiou koronavírusu len veľmi zriedkavo korelovali s hlavnými akciovými indexmi. V tej ére zároveň mohli byť akýmisi diverzifikačnými aktívami pre investorov, ktorí sa chceli zabezpečiť pred výkyvmi v iných triedach aktív. Teraz však tvrdia:

,,Všetko sa zmenilo po mimoriadnych reakciách centrálnej banky na krízu začiatkom roka 2022. Kryptomeny od oného momentu rastú ruka v ruke s akciami popri tom ako rastie chuť investorov riskovať.”

Korelačný koeficient medzi Bitcoinom a indexom S&P500 vyskočil od oného okamihu o 3600%. V apríli bol na úrovni 0,01, teraz na 0,36 bodu. To znamená, že ceny Bitcoinu a S&P500 sa chovajú omnoho podobnejšie (keď oslabuje S&P500, oslabuje aj Bitcoin a naopak).

Podľa predstaviteľov MMF je to problém, pretože prepojenie medzi Bitcoinom a akciovými trhmi “umožňuje prenos otrasov”, ktoré môžu destabilizovať finančné trhy. ,,Vzhľadom na relatívne vysokú volatilitu (kryptomien) by ich zvýšený spoločný pohyb mohol čoskoro predstavovať riziko pre finančnú stabilitu a to najmä v krajinách s rozšírenou adopciou kryptomien,” dodávajú.

Regulácie, nie zákaz

K téme kryptomien sa minulý mesiac vyjadrila aj vedúca ekonómka MMF Gita Gopinathova, keď vyzvala veľmoci, aby sa dohodli na globálnej politike týkajúcej sa ich regulácii. Tvrdí, že ich globálny zákaz by nebol správny, pretože by viedol len k väčšiemu využívaniu offshore búrz v krajinách, ktoré by takýto drastický spôsob „regulácie“ neuznali.