Vládny shutdown ako brzda aj príležitosť
Spojené štáty americké sa ocitli v predošlých 43-dňoch v patovej situácii. Kým Kongres zápasil s prijatím dočasného rozpočtu, ktorý by mohol zabezpečiť financovanie štátnych služieb do januára, viaceré kľúčové úrady zostávali ochromené. Patrili medzi ne aj Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) a Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) – teda inštitúcie, ktoré zohrávajú zásadnú úlohu v regulácii kryptotrhu.
Ich obmedzená činnosť spomaľovala schvaľovanie ETF fondov naviazaných na kryptomeny či posudzovanie nových digitálnych produktov. Právna neistota a meškanie legislatívy navyše podkopávajú dôveru investorov. Nádej na prijatie rámcového zákona o kryptomenách do konca roka v Kongrese sa každým dňom zmenšovala a otázniky sú stále v platnosti, hoci štvrtkom 13. novembra, sa shutdown – aspoň nateraz – končí. Demokrati a Republikáni sa totiž konečne dohodli a Trump už stihol shutdown podpisom Zákona ukončiť.
https://twitter.com/WhiteHouse/status/1988812086768771357
História ako predzvesť?
Podobná situácia nastala už v rokoch 2018–2019, keď počas 35-dňového shutdownu zaznamenal Bitcoin krátkodobý pokles, no následne prudko vyletel z 3 500 USD na 13 000 USD, čo predstavovalo nárast o takmer 300% za päť mesiacov.
Tentokrát však nie je situácia taká jednoduchá. Bitcoin počas aktuálneho shutdownu klesol približne o 12%, z pôvodných 120 000 USD na aktuálnych približne 102 000 USD. Hoci ide o menší pokles než pred siedmimi rokmi, trhová dynamika je úplne odlišná.
Signály možného oživenia
Ben Lilly, analytik spoločností JLabs Digital a Browns Research, upozornil na niekoľko faktorov, ktoré by mohli kryptomeny v najbližších mesiacoch opäť podporiť. Medzi hlavné katalyzátory patria:
- Možné zníženie úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému (Fed), kde pravdepodobnosť 25-bodového zníženia dosahuje aktuálne 55% (pred mesiacom však očávalo zníženie až 92% obchodníkov!)
- Zvýšenie likvidity v dôsledku ukončenia shutdownu a navýšenia vládneho účtu TGA (Treasury General Account).
- Ukončenie kvantitatívneho uťahovania plánované na december.
- Relatívne slabé výnosy kryptomien v roku 2025, čo môže motivovať investorov k strategickému presunu pozícií pred rokom 2026.
Aj tak však Lilly priznáva, že shutdown výrazne obmedzil tempo trhu: „Zastavil momentum kryptomien, ktoré tak zaostávajú za ziskami akciových trhov.“
The next few weeks set the stage for 2026
The government shutdown certainly created an air of uncertainty.
There WAS a lot of momentum in Washington D.C. as it pertains to putting a digital asset framework bill together in 2025.
This momentum came on the heels of an executive… pic.twitter.com/tQng1jgkNG
— Ben Lilly (@MrBenLilly) November 11, 2025
Opatrný optimizmus medzi analytikmi
Podobný názor má aj Nic Puckrin, spoluzakladateľ platformy The Coin Bureau. Podľa neho je Bitcoin v defenzíve a čelí tlaku zo všetkých strán. „Silný dolár, rast výnosov z amerických dlhopisov, predaj dlhodobých držiteľov a neistota na makroúrovni brzdia akékoľvek pokusy o obrat,“ uviedol.
Do hry vstupuje aj kontroverzná téma – možný stimul vo forme priamej platby obyvateľstvu. Donald Trump opäť hovorí o šeku vo výške 2 000 USD pre nízke a stredné príjmové skupiny, financovanom z výnosov ciel, ktoré zaviedol.
Hoci podrobnosti chýbajú, pripomína to situáciu z čias pandémie, keď podobné stimuly spustili bull run Bitcoinu z 3 800 USD až na rekordných 69 000 USD. Ako uvádza účet Ash Crypto na sieti X: „Naposledy, keď sa to stalo, začal sa najväčší rast kryptotrhu v histórii.“
https://twitter.com/AshCrypto/status/1987544265514475936
Otázniky nad Trumpovou stratégiou
Eufória však nemusí byť na mieste. Trumpove clá čelia súdnej kontrole, keďže Najvyšší súd USA skúma, či prezident mohol bez súhlasu Kongresu zavádzať dovozné dane. Ak by rozhodol v neprospech Trumpa, padol by jeden z pilierov jeho ekonomickej politiky – a tým aj schopnosť financovať spomínané šeky.
Navyše, trhy sú dnes výrazne zložitejšie než v roku 2019. Globálna ekonomika čelí kombinácii vysokých úrokových sadzieb, rastúcim geopolitickým rizikám a výkyvom na kapitálových trhoch. Opakovanie minulého rastu tak nie je zaručené. Na druhú stranu uvoľňovanie menovej politiky a fiškálne stimuly by mohli kryptomenám hrať do karát a zvýšiť aj stávku na takzvaný debasement trade, keďže dolár by v tomto scenári bol menej atraktívny.
Top burzy
