Podľa výskumnej správy spoločnosti K33 Research za prvý polrok 2026 sa viac ako polovica obehu Bitcoinu aktuálne nachádza v strate. Tento ukazovateľ, známy ako takzvaný supply in loss, teda podiel mincí držaných pod cenou, za ktorú ich majitelia nakúpili, sa považuje za jeden z najspoľahlivejších signálov blížiaceho sa dna medvedieho trhu.
Hranicu 50 percent prekročil tento ukazovateľ 5. júna 2026. Odvtedy uplynulo už 42 dní, čím sa tento rok zaraďuje medzi druhé najdlhšie obdobie čakania na dno v histórii Bitcoinu vôbec.
Podľa dát K33 totiž platí, že od momentu, keď zásoba v strate presiahne polovicu, príde dno najneskôr do 101 dní. V praxi sa tento interval v minulosti výrazne líšil, keďže v roku 2022 stačilo na dosiahnutie dna iba 13 dní, v roku 2018 to bolo 23 dní, kým v roku 2014 si trh na svoje dno počkal celých 101 dní.
K33 Research vo svojej správe zároveň upozornila, že výnosy počas roka nasledujúceho po tomto jave bývajú historicky veľmi solídne.
Podobný pohľad na trh začiatkom júla ponúkol aj Axel Adler Jr., prispievateľ analytickej platformy CryptoQuant, ktorý odhadol, že k úrovniam typickým pre dno medvedieho trhu zostávajú približne dva mesiace.
Podľa najnovších dát z CryptoQuant sa k 17. júlu 2026 nachádzalo v strate 46 percent zásoby Bitcoinu, čo je mierne pod hranicou, ktorú spomína K33 Research.
Model rozloženia kapitálu naznačuje, že eufória z rastu už z trhu zmizla
Analytici CryptoQuant upozornili aj na ďalší, podľa ich slov „vzácny“ signál, ktorý pochádza z takzvaného modelu realized cap variance (RCV). Ten meria rozdiel medzi realizovanou trhovou kapitalizáciou a bežnou trhovou kapitalizáciou a aktuálne sa nachádza v spodných šiestich percentách svojho historického rozpätia.
Prispievateľ platformy s prezývkou Crazzyblockk v analýze zverejnenej vo štvrtok vysvetlil, že model namiesto sledovania samotnej ceny izoluje odchýlku medzi realizovanou kapitalizáciou a trhovou kapitalizáciou voči jej vlastnej historickej priemernej hodnote. Tým podľa neho dokáže zachytiť, nakoľko je nákupná cena investorov naťahovaná alebo stlačená oproti súčasnému oceneniu trhu.
„Keď sa táto odchýlka stlačí do hlboko negatívneho pásma, emocionálna prémia nahromadená počas rastov je z veľkej časti už vyprázdnená z ceny,“ uviedol Crazzyblockk. Podľa jeho slov model nečíta náladu trhu, ale priamo rozloženie kapitálu medzi investormi.
Aktuálna hodnota štandardizovaného RCV skóre na úrovni mínus 2,35 podľa neho opäť poukazuje na záverečnú fázu medvedieho trhu. Vo všetkých predchádzajúcich prípadoch, keď sa model dlhší čas pohyboval pod hodnotou mínus 2,0, teda koncom roka 2018, v polovici roka 2022 a začiatkom roka 2015, nasledovali dvanásťmesačné výnosy presahujúce 75 percent.
Najextrémnejšia hodnota v celom datasete, mínus 4,68 zo novembra 2018, sa pritom takmer presne zhodovala s cyklickým dnom Bitcoinu neďaleko ceny 3 792 dolárov.
Cena sa drží pod psychologickou hranicou, trh čaká na potvrdenie
Bitcoin sa v týchto dňoch obchoduje okolo 63 500 až 64 000 dolárov, teda výrazne pod svojím tohtoročným maximom nad 93 000 dolárov, na ktorom stál ešte v januári. Prvý polrok 2026 tak patrí medzi najslabšie v novodobej histórii mince, pričom podľa viacerých analytikov za tým nestojí zlyhanie samotného kryptotrhu, ale skôr sprísnená menová politika Federálneho rezervného systému a odlivy z bitcoinových ETF fondov.
Trh teraz napäto sleduje zasadnutie Fedu naplánované na 28. a 29. júla, ktoré by malo napovedať, či sa nedávny výpredaj skutočne blíži ku koncu, alebo trh čaká ešte jedna vlna poklesov.
Kombinácia dvoch nezávislých on-chain ukazovateľov, teda dlhotrvajúceho podielu zásoby v strate aj extrémne stlačeného modelu RCV, tak podľa analytikov naznačuje, že trh sa nachádza v pokročilej fáze kapitulácie. To však neznamená, že pokles je definitívne za nami, keďže podobné signály sa v minulosti objavovali aj niekoľko týždňov pred samotným dnom. Rozhodujúce bude najmä to, či sa vrátia prílivy do bitcoinových ETF a či sa uvoľní aktuálne pomerne prísna politika americkej centrálnej banky.
Top burzy
