Inštitúcie nakupujú, veľryby predávajú
Zatiaľ čo trh reaguje na makroekonomické tlaky, inštitucionálni investori pokračujú v akumulácii BTC. Spoločnosť Strategy v nedeľu oznámila nákup 430 BTC v hodnote približne 54 miliónov USD, priemerná nákupná cena bola 119 666 USD za mincu. Celková pozícia firmy teraz predstavuje 629 376 BTC.
Na druhej strane však blockchain dáta ukazujú, že niektoré veľké peňaženky začali znižovať svoje pozície. Počet tzv. mega veľrýb – adries s viac ako 10 000 BTC – klesol na najnižšiu úroveň v roku 2025, pričom negatívny trend trvá už od polovice júla.
Rovnako klesajú aj peňaženky s objemom 1 000 – 10 000 BTC, čo signalizuje zisky a výber prostriedkov po nedávnom raste.
Nečakaný presun spiacich mincí
Okrem aktivity veľrýb trh zaznamenal aj masívny presun tzv. spiacich Bitcoinov – takmer 32 000 BTC, ktoré sa nepohli 3 až 5 rokov, bolo náhle premiestnených. Ide o hodnotu približne 3,78 miliardy USD – najväčší presun tejto kategórie za posledný rok.
https://twitter.com/CointelegraphMT/status/1957087520707264896
Príležitosť pre rast na obzore?
Joao Wedson, zakladateľ analytickej platformy Alphractal, upozorňuje na málo známy, ale spoľahlivý ukazovateľ – ICE BofA Option-Adjusted Spread (OAS). Tento ukazovateľ meria rozdiel medzi výnosmi rizikových podnikových dlhopisov a bezpečných amerických štátnych dlhopisov.
Ak sa OAS prudko zvýši, naznačuje to paniku na úverových trhoch – a historicky to často predchádzalo výraznému odrazu Bitcoinu.
V súčasnosti OAS ostáva na stabilných úrovniach, čo naznačuje, že trhy ešte úplne nezohľadnili možné budúce otrasy. Ak sa však v štvrtom štvrťroku prehĺbi napätie na úverovom trhu – čo je bežné pri sprísňovaní likvidity – môže to vytvoriť podmienky na ďalšiu vlnu akumulácie BTC.
Dlhová realita USA
Makroekonomické pozadie túto hypotézu podporuje. Verejný dlh Spojených štátov prekročil hranicu 37 biliónov USD a len na úrokoch sa denne platí viac ako 2,6 miliardy USD. Nedávne zníženie ratingu USA poukazuje na rastúce obavy zo zhoršujúceho sa fiškálneho vývoja.
K tomu sa pridáva aj rast výnosov – napríklad 10-ročný štátny dlhopis vynáša 4,3%, čo je nárast z 3,9% pred rokom. Vyššie výnosy zvyšujú náklady na obsluhu dlhu naprieč celou ekonomikou, čo môže v konečnom dôsledku ohroziť stabilitu trhov.
Wedson očakáva, že táto kombinácia rozpočtového napätia a rastúcich výnosov napokon zasiahne tradičné trhy. Bitcoin by v tomto scenári mohol získať na atraktivite ako alternatíva mimo tradičného systému.
„Agresívny medvedí trh je len otázkou času. No predtým nás pravdepodobne čaká vlna eufórie. Myslím si, že rok 2026 a ďalšie roky budú pre americkú ekonomiku veľmi náročné,“ tvrdí Wedson.
Napätie rastie, šance takisto
Bitcoin teda ostáva nejednoznačný: zatiaľ čo inštitúcie kupujú, veľryby predávajú a staré mince sa prebúdzajú. Spolu s neistotou na úverových a štátnych dlhopisových trhoch to vytvára dynamické prostredie, v ktorom môžu investori čeliť výkyvom, no zároveň aj využiť výhodné vstupy pred potenciálnym rastom na prelome roka.
Top burzy
