Bitcoin (BTC) vytvoril vo štvrtok ráno ďalšie nové historické maximum 73 700 dolárov a aktuálne sa snaží mieriť ešte vyššie.
Za posledných 7 dní je Bitcoin v pluse 11%, za posledných 30 dní 46% a za rok (365 dní) už neuveriteľných 197%.
V priebehu posledného dňa medzi veľkými kryptomenami poskočil najvýraznejšie Binance Coin (BNB), ktorý stúpol o 13%, kým Solana pridala ďalších 11%. Dogecoin posilnil o 8% po tom ako Elon Musk uviedol, že by mohol byť súčasťou budúcnosti vozidiel Tesla.
Na trhu je podľa Fear and Greed Indexu Bitcoinu aktuálne extrémna chamtivosť na úrovni 88 bodov zo 100, čo je varovným prstom pre investorov.
Bitcoinové ETF s novými rekordmi
Počas stredy naprúdilo do bitcoinových ETF ďalších 684 miliónov dolárov a v utorok dokonca rekordných 1,045 miliardy dolárov. V bitcoinovom vyjadrení v stredu naakumulovali ETF fondy ďalších 9 556 BTC a v utorok až neuveriteľných 15 246 BTC.
ETF na Bitcoin sú tak čím ďalej tým populárnejšie a prekonávajú aj záujem v prvých dňoch ich spustenia. To je neobvyklé aj podľa analytikov Bloombergu, ktorí uviedli, že typicky ETF fondy zažívajú najlepšie dni hneď v úvode ich obchodovania a neskôr už len postupne akumulujú kapitál v menších čiastkach. V prípade týchto bitcoinových to však pôsobí tak, že sú populárnejšie každým ďalším dňom.
S výnimkou Grayscale Bitcoin Trust, z ktorého odišlo od spustenia Bitcoin ETF už 231 tisíc bitcoinov, spravuje najviac BTC spomedzi nových ETF (Grayscale začínala nad 620 tisíc BTC) spoločnosť Blackrock s 215 626 BTC.
Na druhom mieste je Fidelity s 128 527 BTC. Nasledujú Ark a Bitwise, ktoré majú takmer 40 tisíc a takmer 29 tisíc BTC v správe.
Onchain zaujímavosti – Trh sa mení?
Analytická platforma Glassnode uviedla, že BTC po prekonaní ATH z predošlého cyklu vstúpil do zóny “objavovania cien” a posunul sentiment investorov bližšie k eufórii.
Z dát od Glassnode zároveň vyplýva, že začína prebiehať presun “bohatstva” od starých “HODLerov“ k novým „investorom a špekulantom“.
Zaujímavý je pohľad na graf Realizovanej trhovej hodnoty bitcoinu, ktorá stúpla nad 504 miliárd dolárov. Prispel k tomu príliv viac než 50 miliárd dolárov za posledný mesiac. Realizovaná kapitalizácia bitcoinu je vyjadrená cenou každého vyťaženého BTC v čase jeho poslednej transakcie.
Graf vyššie dopĺňa graf “Realized Cap Hold Waves”, ktorý sa odráža od realizovanej kapitalizácie bitcoinu a pozerá sa na to, aký majú na nej podiel krátkodobí investori, ktorí sú v trhu menej než 3 mesiace (podľa onchain analýzy). Ich podiel na realizovanej kapitalizácii BTC stúpol od októbra o 138% z 16,3% na 38,8%.
Že sa bitcoiny postupne začínajú presúvať z rúk dlhodobých držiteľov BTC (Long term holders = LTH) k novým investorom a špekulantom (STH = short term holders) ilustruje aj graf, ktorý porovnáva stav na adresách oboch týchto kategórii.
Vidieť na ňom, že už pred dosiahnutím nových historických maxím u BTC sa začal podiel dlhodobých držiteľov na celkovom počte BTC od novembra 2023 zmenšovať (-660 000 BTC), kým držba krátkodobých držiteľov stúpla o 810 tisíc BTC.
Glassnode vysvetľuje, že rozdiel medzi týmito číslami, konkrétne 150 tisíc BTC, tvoria výbery z búrz na privátne peňaženky. Tým vznikla nová onchain transakcia, ktorá sa automaticky zaradila medzi krátkodobých investorov.
Okrem toho podla Glassnode veľký podiel na odlivoch z adries dlhodobých držiteľov BTC mali predaje Grayscale bitcoin Trust (GBTC) po konverzii GBTC na Bitcoin ETF. Z GBTC odišlo už viac ako 231tisíc BTC.
Investori GBTC predávajú pre vysoké poplatky (1,5%) a buď realizujú zisky, alebo sa presávajú k výhodnejším Bitcoin ETF. V oboch prípadoch však platí, že došlo k predaju a onchain transakcií, čo viedlo k poklesu v držbe dlhodobých držiteľov a k nárastu v držbe krátkodobých investorov.
Je dopyt len na začiatku?
Glassnode sa na analýze zmeny držby medzi dlhodobými a krátkodobými držiteľmi BTC pokúsila analyzovať aj to, či je aktuálna cena BTC a dopyt po ňom blízko predošlých maxím, alebo má Bitcoin priestor pre ďalší rast.
Držba dlhodobých držiteľov (LTH) v tomto cykle klesla od maxím zatiaľ o 4,2%, kým držba krátkodobých držiteľov (STH) stúpla od miním o 36%.
Pre ilustráciu v predošlom býčom trhu, ktorý vrcholil v roku 2021, klesol podiel LTH o 14% a STH stúpol o 83% a v cykle končiacom v roku 2017 klesol podiel LTH o 25% a podiel STH stúpol o 127%.
Pri porovnaní s minulosťou je tak aktuálny cyklus presávania hodnoty zo strany dlhodobých držiteľov ká krátkodobým zhruba v 30%.
Iný cyklus, iná hra?
Dnešný investor však musí zohľadniť nový fundament, ktorý Bitcoin v minulosti nemal, a to je príchod bitcoinových ETF.
Aj presuny z GBTC do iných bitocinových fondov, ktoré boli veľkého rozsahu, skreslili držbu dlhodobých držiteľov, čo by sa nestalo, keby nedošlo k spusteniu Bitcoin ETF v USA.
ETF fondy sprístupnili BTC úplne novému typu investorov – inštitúciám, finančným poradcom a solventným dlhodobým investorom, kde radíme aj bohatých Američanov (baby boomerov).
Tieto kategórie investorov vnímajú ETF na Bitcoin, rovnako ako iné ETF fondy, ako formu diverzifikácie dlhodobého portfólia a nie ako špekuláciu na cyklus, ktorý môže trvať len niekoľko týždňov až mesiacov. ETF fondy nie sú nástrojom na krátkodobú špekuláciu, naopak sú obľúbené najmä u dlhodobých investorov.
Preto analytici čoraz častejšie spomínajú aj pojem supercyklus, ktorý by mohol znamenať, že Bitcoin už nebude napodobňovať typické správanie sprevádzané prudkým rastom a prudkým poklesom v obdobiach po halvingoch, ale môže viesť k postupnému rastu a vytváraniu nových maxím, ktorý budú sprevádzať korekcie.
Či sa tak stane, je otázne. Čím viac bitcoinov však bude v držbe bitcoinových ETF, tým je pravdepodobnejšie, že Bitcoin môže zažiť menšie cenové turbulencie, než v minulosti.
Zdroj: Autor, Coingecko, Twitter (X), glassnode.com
