Veľké príležitosti roka 2024
Rok 2024 môže byť pre Bitcoin (BTC) historickým. V čase písania tohto článku pri cene $45 000 ho delí od historických maxím približne 34% (v novembri 2021 bol na cene $69 000), no ak sa veci budú vyvíjať podľa predstáv a zabehnutých chodníčkov, v tomto roku by mohol vytvoriť nové.
https://twitter.com/ZaujaloMa/status/1741796787222876223
V nasledujúcich riadkoch načrtneme kľúčové faktory, ktoré môžu ovplyvniť jeho výkonnosť v tomto roku.
Schválenie Bitcoin ETF
Najhorúcejšou témou je nepochybne spotové Bitcoin ETF. O tejto téme sa v súvislosti s najznámejšou a najstaršou kryptomenou hovorí už vyše dekádu. Prvá zmienka o ETF padla na bitcoinovom fóre dokonca už v júni 2011, čiže pred vyše 12 rokmi.
https://twitter.com/pete_rizzo_/status/1740354395760480333
SEC, komisia v USA, ktorá má povolenie tento produkt schváliť, však doteraz zamietla všetky žiadosti o Bitcoin ETF a boli ich desiatky. Dnes sa však očakáva, že po rokoch ich zamietania povolí už v v prvej polovici januára 2024 hneď niekoľko.
K zmene názoru ju nútia prehraté súdne spory ohľadom Bitcoin ETF (najmä s Grayscale) a tiež nepriamo zrejme aj to, že o ETF sa začali zaujímať už aj giganti z tradičného finančného sektora, ako je napríklad najväčší správcovský gigant na svete spoločnosť BlackRock či tretí najväčší správca Fidelity.
Povolenie ETF na Bitcoin je dôležité najmä z dôvodu, že Bitcoinu dáva “značku legitimity” medzi inštitúciami a výrazne zjednodušuje expozíciu voči Bitcoinu aj z účtovných či daňových dôvodov.
Hoci držba BTC cez ETF neznamená priamu držbu bitcoinu (my stále odporúčame mať bitcoin v bezpečí na vlastnej privátnej hardvérovej peňaženke), ide o nástroj, ktorý má v dlhodobom meradle možnosť prilákať k bitcoinu množstvo nového kapitálu. Pripomíname, že zlato po schválení prvého spotového ETF stúplo za 8 rokov na cene o 500%.
Halving
Raz za štyri roky sa delí odmena pre ťažiarov bitcoinu o polovicu, čo znižuje infláciu BTC. Najbližší halving sa udeje v apríli 2024. Po ňom budú ťažiari za vyťažený blok dostavať už len 3,125 BTC na rozdiel od súčasných 6.25 BTC. Nakoľko bloky sa ťažia v priemere raz za 10 minút, po novom od apríla bude vznikať denne už len 450 BTC na rozdiel od súčasných 900 BTC.
Po najbližšom halvingu sa zníži inflácia BTC na nižšie úrovne, než je odhadovaná ročná inflácia zlata. Bitcoin bude teda aj z tohto uhlu pohľadu vzácnejší než zlato.
Halvingy majú historicky na bitcoin veľmi pozitívny vplyv. Tie doterajšie (v rokoch 2012, 2016, 2020), ktoré viedli k zníženiu odmien pre ťažiarov z pôvodných 50 BTC za 1 blok na súčasných 6,25 BTC za 1 blok, boli spájané s rastom ceny BTC pred ním (čo sledujeme aj v súčasnosti), ale najmä v roku po halvingu.
Inak povedané, ak by sa história opakovala, cena BTC bude v nasledujúcich mesiacoch (po apríli 2024) opäť výrazne rásť a vytvorí nové historické maximá.
Situácia na globálnych trhoch
Bitcoin ETF a halving sú dva fundamenty, ktoré hrajú v prospech býkov. Inak povedané mali by mať na cenu BTC minimálne v strednodobom až dlhodobom horizonte výrazný pozitívny vplyv.
Otázne je, ako rastu BTC zahrá do karát makroekonomická situácia a situácia na akciových trhoch. Obzvlášť v USA.
Hoci je Bitcoin vnímaný bitocinermi ako držiteľ hodnoty a ochranca pred infláciou, pravdou je, že v tradičnom investičnom svete je zatiaľ považovaný skôr ako rizikový asset. Tým sa radí v očiach investorov z Wall Street skôr k firmám z technologického spektra, než k bezpečným štátnym dlhopisom alebo zlatu.
Z toho dôvodu, ak sa toto vnímanie BTC zatiaľ výraznejšie nezmení (kapitál, ktorým disponuje Wall Street je väčší, než kapitál zanietených bitcoinerov), cena BTC bude minimálne v krátkodobom horizonte ovplyvnená do značnej miery aj tým, ako sa darí svetovej ekonomike a akciovým trhom.
A tak bude dôležité, či sa bude naďalej dariť americkým akciám, ktorým sa podobne ako Bitcoinu v roku 2023 darilo nad očakávania. Pre ilustráciu index Nasdaq, ktorý sleduje práve zmieňované technologické akcie, stúpol od 1. januára 2023 o viac ako 44%.
Dnes, 2. januára 2024, sa očakáva, že americká centrálna banka (Fed) začne tento rok znižovať úrokové sadzby, čo by mohlo byť pre akciové trhy ale aj Bitcoin pozitívne.
Rizikom však je, že sa medzitým dostaví recesia. A väčším rizikom, že by mohla byť hlbšia, než sa predpokladá. Dnes sa totiž počíta najmä so scenárom takzvaného “soft landingu”, čiže mäkkého pristátia po prudkom zvyšovaní sadzieb v predošlých rokoch. Soft landing však nebýva bežný. Zväčša dochádza práve k hlbšej recesii.
Ak sa soft landing nedostaví a ekonomika USA padne do recesie, reakcia trhov môže byť negatívna a hoci by pravdepodobne viedla k ešte rýchlejšiemu znižovaniu úrokových sadzieb Fedom, akcie by sa mohli najmä krátkodobo výraznejšie prepadnúť. V onom okamihu by bolo otázne, či bitcoinové ETF a bitcoinový halving by boli dostatočne silné fundamenty na to, aby držali BTC v rastovej trajektórii, alebo by jeho očakávaný rast zastavili.
Taktiež netreba opomenúť scenár, ktorý je takmer ignorovaný a to je možnosť “návratu inflácie“ do USA. Ak by ceny začali opäť rásť, Fed by nemohol znižovať sadzby, čo by mohlo mať rovnako ako scenár o recesii na akciové trhy zlý vplyv.
Záver
Aby sme to zhrnuli, Bitcoin ETF a halving sú dva veľmi pozitívne fundamenty, ktoré zväčšujú pravdepodobnosť toho, že Bitcoin sa vydá na cestu odhaľovania nových historických maxím. Situácia na globálnych trhoch a vývoj amerických akcií sú však premennou, ktorá môže buď pozitívny sentiment ešte posilniť (ak akcie budú naďalej rásť), alebo ho aj výrazne podkopať.
Zdroj: Autor, Twitter (X)
