Rok 2021 sprevádzaný pozitívnou náladou na kryptotrhu bol aj rokom, počas ktorého expandovala ťažba Bitcoinu k novým historickým maximám. Množstvo ťažobných spoločnosti vstúpilo na burzy a viaceré z tých najväčších si požičiavali peniaze na ďalšiu expanziu, či realizovali IPO.
Mnohé firmy špecializujúce sa na ťažbu BTC si zároveň objednávali za milióny dolárov najnovšie a nejefektívnejšie modely ťažobných zariadení (ASIC minerov), ktoré im však boli doručené oveľa neskôr a tak ich začali zapájať do prevádzky až v trhovo omnoho menej prívetivom období.
Cena 1 BTC, od ktorej sa odráža odmena pre ťažiara, sa totiž v roku 2022 postupne prepadla až k úrovniam, kedy sa priemerné náklady na vyťaženie 1 BTC vyšplhali nad ňu. Teda samozrejme ako pre koho….
Tieto okolnosti viedli k skutočnosti, že druhá polovica roka 2022 začala byť pre sektor ťažby Bitcoinu mimoriadne náročná. Ťažiari začali vo veľkom predávať svoje bitcoinové rezervy, aby vedeli splácať svoje podlžnosti a niektorí dokonca museli vyhlásiť bankrot.
Príkladom takéhoto neúspešného príbehu je spoločnosť CoreScientific, svojho času najväčší ťažiar BTC s podielom na zhruba 5% celosvetového hashrate (celková výpočtová sila vynaložená na ťažbu BTC), ktorý v decembri 2022 zbankrotoval.
Náklad vs. cena BTC
Pre zdravie bitcoinových ťažiaorv je prvoradé, aby sa im darilo ťažiť BTC prinajhoršom „aspoň za náklady“. Výpočet minimálnej ceny BTC, pri ktorej nie je ťažiar v mínuse, je však náročný.
V prvom rade si treba uvedomiť, že každý ťažiar má odlišné vstupné podmienky – niekto má výhodnejšiu cenu za energiu, niekto zas výhodnejšie nakúpil ASIC minery, alebo má tie najefektívnejšie, čiže vygeneruje viac hashrate než konkurent pri rovnakej spotrebe. Do toho všetkého vstupujú aj ďalšie premenné, ako sú napríklad podlžnosti firmy a jej rezervy.
Napriek tomu existujú modely, ktoré sa snažia vypočítať, pri akej cene za za 1 BTC sa stále oplatí ťažiť “celému trhu”.
Podľa portálu macromicro.com na takejto cenovej úrovni nie je Bitcoin ani dnes, hoci v posledných týždňoch výrazne posilnil. Portál totiž uvádza, že priemerné náklady na vyťaženie 1 BTC sú dnes 24 400 dolárov, kým cena BTC je okolo 23 000 USD. Inak povedané trh stále v priemere ťaží pod cenu.
Iný zdroj, na ktorý sa odvoláva portál Cointelegraph, uvádza, že ziskovosť ťažby BTC v prvých 20 dňoch tohto roka stúpla o viac ako 20%. V prepočte na Terra hash (TH/d) stúpla z 0,06 USD na 0,078 USD, čo naznačuje, že ťažiarom sa vďaka rastu ceny dýcha predsa len lepšie. Len pre ilustráciu pred rokom to bolo oveľa viac – 0,22 USD.
Vyššia cena, no aj väčší boj o každý BTC
“Problémom” je, že hoci cena BTC stúpla, čo na prvý pohľad je pre ťažiarov dobrá správa, zmenili sa aj “konkurenčné podmienky”. Hashrate, čiže celková výpočtová sila vynaložená na vyťaženie bitcoinu, totiž tiež stúpol, čo znamená, že hoci cena je vyššia, aj boj o nové bitcoiny je intenzívnejší a teda ťažiari sa v priemere opäť dostávajú k predošlým limitom.
Podľa portálu blockchain.com pri 7-dňovom kĺzavom priemere je hashrate dnes na úrovni 273 EH/s. Dva dni dozadu, tj. v piatok, bol na čísle 276 EH/s, čo bolo nové historické maximum.
Mimochodom rast hashrate k novým a novým historickým maximám je špecifikom tohto medvedieho trhu. Ovplyvnené je to práve zmenou povahy celého ťažobného priemyslu, nakoľko v predošlých cykloch bolo medzi ťažiarmi omnoho menej verejne obchodovaných spoločnosti a menej tých, ktoré si naobjednávali mesiace vopred drahé ťažobné zariadenia (ktoré zapájajú až teraz).
Ťažiarom sa dnes určite dýcha lepšie, než v novembri či prvej polovici decembra, no ich podnikanie je nepochybne stále „na hrane“. Rast ceny BTC je samozrejme pozitívny, no sprievodný rast hashrate zisky ťažiarov limituje.
Situácia bude pre ťažiarov optimistickejšia, až sa cena BTC vyšplhá ešte o niekoľko tisíc dolárov vyššie za predpokladu, že hashrate nebude rásť ešte rýchlejším tempom. V opačnom prípade, pri pesimistickom scenári, ktorý ráta s tým, že dno BTC možno ešte nebolo nájdené, bude naďalej hroziť, že mnohí ťažiari sa budú obávať o svoju holú existenciu.
Halving o rok a 95 dní
Cena BTC bude zaujímavá aj v kontexte s pomaly sa blížiacim halvingom, čiže dlením odmeny pre ťažiarov BTC o polovicu zo súčasných 6.25 BTC na 3.125 BTC v 1 bloku. Halving sa uskutoční okolo 27. apríla 2024, čiže za 1 rok a 95 dní.
Ak by sa do oného dňa cena BTC výraznejšie nezmenila, ťažiarom by klesla odmena v dolárovom vyjadrení zo dňa na deň až o celú polovicu. To by pravdepodobne viedlo k výraznému poklesu hashrate a krachu mnohých minerov.
Netreba však panikáriť. Bitcoin doposiaľ vždy pred halvingom začal posilňovať na cene a rástol aj v nasledujúcich mesiacoch po ňom. Napríklad v prípade predošlého halvingu v máji 2020 bola cena BTC okolo 8500 USD – rok predtým stál 6400 USD a rok po halvingu, teda v máji 2021, už vyše 30 000 USD.
Zdroj: Autor, Cointelegraph, Blockchain.com
