Najväčší firemný držiteľ bitcoinu pod tlakom
Akcie spoločnosti Strategy (NASDAQ: MSTR), ktorú vedie Michael Saylor, sa tento týždeň prepadli pod hranicu 100 dolárov. Naposledy boli takto nízko v marci 2024. Pokles sa pritom nezastavil pri okrúhlom čísle, lebo titul neskôr spadol až k úrovni okolo 92 dolárov, čo je dvojročné minimum.
Od svojho historického vrcholu približne 474 dolárov z novembra 2024 tak akcia stratila viac než 80 percent hodnoty.
Spúšťačom stredajšieho prepadu o 9,35% bol včerajší prudký pád bitcoinu, ktorý sa prepadol pod 60 000 dolárov a klesol až k zhruba 59 000 dolárom. Tento prepad spustil reťazec likvidácií na trhu s derivátmi, kde sa za 24 hodín nútene zatvorili pákové pozície v hodnote okolo 1,1 miliardy dolárov.
Varovanie analytikov: prestaňte nakupovať
Súbežný pokles akcii Strategy prišiel v rovnakom čase, keď analytická firma CryptoQuant zverejnila ostré varovanie.
Podľa nej krytie dividend v Strategy kleslo zo siedmich rokov na 14 mesiacov, čo je dôsledok toho, že hotovostné rezervy firmy klesli od začiatku roka o 38 percent.
Šéf CryptoQuantu Ki Young Ju napísal, že spoločnosť by mala „pozastaviť nákupy bitcoinu, obnoviť hotovostné rezervy a prijať systematický rámec pre načasovanie nákupov“.
'@Strategy's BTC buying here looks more like a liquidity sink than a price catalyst.
They should pause Bitcoin purchases, rebuild cash reserves, and adopt a systematic framework for purchase timing.
In a low-selling-pressure environment, that demand can move price meaningfully.… https://t.co/77MKgZMrv0 pic.twitter.com/TnkUJD10Eb
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) June 24, 2026
Problém je aj v tom, že dividendové záväzky firmy sa takmer zoštvornásobili, na zhruba 1,2 miliardy dolárov.
Za rastom stojí najmä vydávanie prioritných akcií STRC, ktoré nesú výnos 11,5 percenta. Tieto akcie sa pritom prepadli hlboko pod svoju nominálnu hodnotu 100 dolárov až na zhruba 82 dolárov, čím sa firme zdražuje získavanie nového kapitálu.
CryptoQuant preto odporúča, aby Strategy najprv doplnila rezervy na približne 2,8 miliardy dolárov, čo by zodpovedalo 24 mesiacom krytia, a až potom pokračovala v nákupoch.
Model, ktorý sa zrazu otočil
Celá konštrukcia Strategy stála na prémii. Kým sa akcie MSTR obchodovali nad hodnotou bitcoinu v súvahe, firma mohla vydávať nové akcie aj prioritné cenné papiere, za získané peniaze kupovať ďalší bitcoin a tým dvíhať hodnotu pripadajúcu na jednu akciu.
Teraz sa však titul obchoduje pod hodnotou svojho bitcoinového majetku, keďže takzvané mNAV, teda pomer ceny akcie k hodnote bitcoinu na ňu pripadajúceho, je okolo 0,80. To znamená, že oba zdroje kapitálu sú stiahnuté naraz.
Strategy drží 847 363 bitcoinov, ktoré nakúpila v priemere za zhruba 75 680 dolárov za kus. Pri súčasnej cene to znamená nerealizovanú stratu vyše 10 miliárd dolárov.
Známy kritik bitcoinu Peter Schiff upozornil, že ak bude MSTR padať ďalej, Saylor by mohol byť tlačený k predaju bitcoinu, aby pokryl záväzky.
Firma už začiatkom júna predala 32 bitcoinov, čo bol jej prvý predaj za takmer štyri roky. Tak či onak, kľúčová otázka teraz znie, či model postavený na rastúcej cene bitcoinu a prémii dokáže prežiť obdobie, keď sa oboje otočilo.
Tento článok má informačný charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie. Kryptomeny a akcie sú vysoko volatilné, preto si pred investovaním urobte vlastný prieskum.
Top burzy
