Pre mnohých investorov bol október 2025 momentom osláv, keď cena najväčšej kryptomeny dosiahla historické maximum okolo úrovne 126 000 dolárov.
Avšak nová analýza, s ktorou prišiel Alex Thorn, vedúci výskumu v spoločnosti Galaxy, vlieva do všeobecného nadšenia dávku triezveho realizmu. Podľa jeho výpočtov, ak zohľadníme agresívnu infláciu, ktorej čelili Spojené štáty americké v posledných rokoch, reálna hodnota tohto aktíva vyzerá inak.
„Ak upravíte cenu Bitcoinu o infláciu pomocou dolárov z roku 2020, BTC nikdy neprekročil 100 000 USD,“ uviedol Thorn vo svojej správe. Podľa jeho modelu, ktorý inkrementálne započítava stratu kúpnej sily dolára na základe indexu spotrebiteľských cien (CPI), sa skutočný vrchol Bitcoinu rovná sume 99 848 dolárov v intenciách hodnoty peňazí z roku 2020.
if you adjust the price of bitcoin for inflation using 2020 dollars, BTC never crossed $100k
it actually topped at $99,848 in 2020 dollar terms, if you can believe it pic.twitter.com/bo3UGfBXbY
— Alex Thorn (@intangiblecoins) December 22, 2025
Táto štatistika poukazuje na to, že hoci grafy ukazujú šesťciferné čísla, kúpna sila, ktorú tieto peniaze reprezentujú, je nižšia, než by sa na prvý pohľad zdalo.
Dnešný dolár má totiž výrazne nižšiu váhu. Tovar, ktorý ste si v roku 2020 kúpili za jeden dolár, dnes stojí 1,25-násobok. Dolár tak stratil približne 20% svojej hodnoty, čo znamená, že súčasná mena nakúpi len okolo 80% toho, čo pred piatimi rokmi.
Makroekonomické pozadie a „debasement trade“
Tento fenomén nie je izolovaný len na trh s kryptomenami, ale odráža širší stav ekonomiky v USA.
Úrad pre štatistiku práce USA (US Bureau of Labor Statistics) len v novembri reportoval medziročný nárast CPI o 2,7%, čo potvrdzuje, že inflačné tlaky stále pretrvávajú, hoci už nedosahujú extrémne hodnoty z polovice roku 2022, kedy presiahli 9%.
Práve táto dlhodobá erózia hodnoty fiat mien motivuje investorov k takzvanému „debasement trade“ – stratégii nákupu aktív, ktoré majú uchovať hodnotu v čase, keď sa peniaze znehodnocujú.
Situáciu komplikuje aj rapídne oslabovanie samotného amerického dolára na globálnych trhoch. Dolárový index (DXY), ktorý meria silu americkej meny voči košu svetových mien, sa v roku 2025 prepadol o 11% na úroveň 97,8 bodu.
Tento pokles, ktorý podľa údajov platformy TradingView dosiahol v septembri trojročné minimum, vytvára prostredie, kde nominálne ceny aktív (ako sú akcie alebo Bitcoin) rastú, no tento rast je čiastočne len zrkadlovým obrazom slabnúcej meny, v ktorej sú denominované.
„V skutočnosti to vyvrcholilo na 99 848 dolároch v dolároch z roku 2020, ak tomu dokážete uveriť,“ dodáva Thorn na margo vnímania bohatstva v kryptomenách.
Top burzy
