Americká Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) zatiaľ pozastavila plán, ktorý mal otvoriť dvere obchodovaniu s tokenizovanými akciami. Dôvodom sú rastúce obavy zo strany burzových operátorov aj finančných hráčov, ktorí upozornili na viacero nejasností okolo fungovania nového systému.
Kde je problém?
Podľa informácií agentúry Bloomberg mala regulačná výnimka pre kryptomenové verzie akcií prísť už tento týždeň. Návrh údajne prešiel interným posudzovaním v rámci SEC a regulačný úrad mal za sebou aj sériu konzultácií s trhom. Napriek tomu sa komisia rozhodla s finálnym krokom ešte vyčkať.
Plán SEC počítal s tým, že platformy ponúkajúce tokenizované akcie budú musieť investorom zabezpečiť rovnaké práva, aké majú vlastníci klasických akcií. To znamená napríklad nárok na dividendy či možnosť hlasovať na valných zhromaždeniach.
Práve otázka vlastníckych práv sa však stala jedným z najväčších problémov celej iniciatívy. Viacerí účastníci trhu upozornili, že na blockchainoch môže byť mimoriadne náročné overiť skutočného vlastníka tokenu, najmä ak ide o siete fungujúce v čiastočne anonymnom režime.
Ďalšou obavou je možnosť, že by sa na trhu objavili tokeny vydané tretími stranami bez súhlasu samotných verejne obchodovaných spoločností. V praxi by tak mohli vzniknúť digitálne verzie akcií, ktoré firmy nikdy neschválili ani nevydali.
Rast záujmu aj zo strany Wall Street
Administratíva prezidenta Donalda Trumpa pritom v poslednom období pristupuje ku kryptomenovým finančným produktom podstatne otvorenejšie než predchádzajúce vedenie. Tento posun zároveň podporil rastúci záujem Wall Street o tokenizáciu aktív a stablecoiny.
Dáta platformy RWA.xyz ukazujú, že hodnota tokenizovaných reálnych aktív už dosiahla približne 34 miliárd USD. Samotné tokenizované akcie predstavujú zhruba 1,55 miliardy USD. Napriek tomu sektor stále zaostáva za optimistickými prognózami veľkých finančných domov.
Banka Citibank aj konzultačná spoločnosť McKinsey v minulých rokoch odhadovali, že tokenizácia sa do roku 2030 premení na trh v hodnote niekoľkých biliónov dolárov. Realita je však zatiaľ opatrnejšia a regulačné otázky zostávajú významnou prekážkou.
Podpora rozhodnutia SEC
Odklad rozhodnutia SEC pritom paradoxne podporili aj viacerí predstavitelia kryptopriemyslu. Generálny riaditeľ tokenizačnej platformy Securitize, Carlos Domingo, uviedol, že regulátor musí najprv jasne definovať, na aké typy nástrojov sa výnimka bude vzťahovať.
Podľa neho je lepšie celý proces spomaliť, než otvoriť priestor problémom, ktoré by mohli poškodiť investorov aj samotný trh.
This is good, we need to get this right and make sure the exemption applies to the right instruments, better delay it than get it wrong and unleash all sort of problems https://t.co/VCANzT6GpC
— Carlos Domingo (@carlosdomingo) May 22, 2026
K podobnému záveru dospel aj šéf kryptoburzy Bullish, Tom Farley. Ten zdôraznil, že tokeny reprezentujúce akcie by mali vydávať výlučne samotné verejne obchodované firmy, nie externé subjekty.
The SEC realizing that public companies are the only entity who can issue tokens that are a share of stock! Great job delaying and getting this right. I’m very excited about this issuer model. This is the simple and innovative way to revolutionize the markets. https://t.co/nwZqGHjojs
— Tom Farley (@ThomasFarley) May 22, 2026
Dôležitý signál prišiel aj od komisárky SEC Hester Peirce, ktorá naznačila, že pripravovaná výnimka bude pravdepodobne veľmi úzko zameraná. Regulátor by podľa nej podporil iba digitálne reprezentácie akcií, ktoré fungujú podobne ako dnešné produkty dostupné na sekundárnych trhoch.
SEC už začiatkom roka zároveň rozdelila tokenizované cenné papiere do dvoch kategórií. Prvou sú takzvané custodial tokenizované akcie, ktoré sú podporované emitentom a držané regulovanými sprostredkovateľmi. Investorom poskytujú plné akcionárske práva.
Druhú skupinu tvoria syntetické tokenizované cenné papiere. Tie investorom umožňujú sledovať cenu akcií, no bez reálneho vlastníctva podkladového aktíva.
Top burzy
