Glassnode očakáva prílev nového kapitálu
Nová analýza onchain analytickej spoločnosti Glassnode poukazuje na to, že schválenie spotového Bitcoin ETF, čiže bitcoin exchange-traded fund (ETF) v USA, by mohlo výrazne ovplyvniť kryptomenový trh.
Tento krok by mohol podľa Glassnode znamenať výrazný prílev nového kapitálu a signalizovať novú éru pre integráciu bitcoinu do hlavných finančných trhov.
Spot Bitcoin ETF ako katalyzátor dopytu
Glassnode uvádza, že príliv dopytu po Bitcoine by sa stretol s relatívne obmedzenou likvidnou ponukou bitcoinu (BTC), čo by mohlo zvýšiť volatilitu na bitcoinovom trhu.
V štúdii z 20. novembra analytici odhadli, že do Bitcoinu by po schválení ETF mohlo naprúdiť až 70,5 miliardy USD, ak by investori z akciových trhov, dlhopisov a zlata prerozdelili len malú časť svojich aktív do tejto novej investičnej triedy.
Dokonca aj konzervatívnejšie odhady hovoria o desiatkach miliárd v prvých rokoch existencie Bitcoin ETF.
Na rozdiel od súčasných investičných nástrojov by spot ETF poskytol inštitúciám priamy a regulovaný prístup k bitcoinu, vysvetľuje Glassnode.
To by mohlo prilákať veľké prílevy kapitálu, aj keby sa časť kapitálu presunula z existujúcich proxy fondov. Historické údaje ukazujú, že nový prístup odomyká dopyt po aktívach.
Analýza dostupnej ponuky Bitcoinu
Analýza Glassnode poukazuje na to, že dlhodobé akumulácie zúžili obežnú ponuku BTC. Viac ako 76% bitcoinov je v súčasnosti držaných dlhodobo (sú na adresách, ktoré nehýbali s BTC viac ako 155 dní, tzv. long term holders, LTH), čo koncentruje mince v rukách držiteľov menej citlivých na výkyvy cien, ktorí sú zároveň typickí tým, že nepredávajú BTC unáhlene ani pri jeho výraznejšom cenovom raste.
Zároveň krátkodobá a aktívna ponuka BTC na adresách trhových špekulantov, nováčikov a traderov (tzv. Short term holders) nedávno dosiahla viacročné minimá. Táto skupina je naopak známa tým, že je citlivejšia na akýkoľvek pohyb BTC a môže tak častokrát prispieť k výraznejším cenovým prepadom v prípade negatívnych správ.
Graf: Vývoj dlhodobých (modrá) a krátkodobých (červená) držiteľov BTC
Rast neobchodovateľnej ponuky je zrejmý, keďže investori presúvajú aktíva do vlastných privátnych peňaženiek. Naproti tomu zostatky na burzách ukazujú opačný trend, signalizujúc obmedzenú trhovú likviditu aj napriek oživeným obchodným objemom.
Graf: Rast nelikvidných bitcoinov má dlhodobo stúpajúcu tendenciu. Znamená to, že likvidných BTC je čoraz menej
Aj menšie prílivy môžu byť zásadné
Analytik Marcin Miłosierny z Glassnode si myslí, že dokonca aj skromné prílevy prostriedkov cez spot ETF by mohli výrazne ovplyvniť cenu Bitcoinu.
Analýza realizovanej trhovej kapitalizácie bitcoinu pomáha odhadnúť jeho citlivosť na prísun nového kapitálu. Keď malé prílevy vedú k veľkým zmenám hodnoty, potenciál vplyvu na trh je vysoký.
Zhrnutie
- Schválenie spot bitcoin ETF by mohlo znamenať prílev až 70 miliárd USD
- ETF by poskytlo priamy prístup k BTC pre inštitúcie a pravdepodobne zvýšilo volatilitu
- Glassnode poukazuje na obmedzenú likvidnú ponuku bitcoinov a s tým potenciálny veľký vplyv ETF na cenu aj pri menších prílevoch nového kapitálu
Zdroj: insights.glassnode.com, news.bitcoin.com
