Kryptomeny čelia najvýraznejšiemu poklesu za posledné mesiace. Za 41 dní sa z trhu vyparilo viac než 1,1 bilióna USD, čo predstavuje priemerný denný úbytok hodnoty okolo 27 miliárd USD.
Napriek takémuto dramatickému prepadu analytici varujú pred unáhlenými závermi – nejde totiž podľa ich názoru o klasický medvedí trh, ale skôr o štrukturálne prečistenie, ktoré má viac spoločné s pákovým obchodovaním a rotáciou likvidity než s fundamentálnymi problémami.
Bez negatívnych správ, no s masívnym výpredajom
Ako upozorňuje Kobeissi Letter, pokles nie je podporený žiadnou zásadnou negatívnou správou. Práve naopak – americkí politici otvorene podporujú kryptomeny, no Bitcoin je stále o 26% nižšie než pred mesiacom a prepadom pod $90 000 zmazal všetky tohtoročné zisky.
Podľa Kobeissi sa na jeseň spustila vlna výberov zo strany inštitucionálnych investorov, ktorá postupne prešla do dominového efektu likvidácií. Mnohí obchodníci totiž pracujú s 20 až 100 násobnou pákou, a pri takomto nastavení stačí 2% pohyb, aby spustil masové „margin call-y“.
What is happening in crypto?
Over the last 41 days, crypto has erased -$1.1 trillion in market cap, or -$27 billion PER DAY.
Crypto market cap is now ~10% BELOW levels seen during the record -$19 billion liquidation on October 10th.
This is a structural move. Let us explain. pic.twitter.com/5JXKFSCPXV
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 16, 2025
Očista, nie kolaps
Podobný pohľad zdieľa aj John D’Agostino, stratég pre inštitucionálnych klientov v spoločnosti Coinbase. Podľa neho nejde o kolaps, ale o mechanickú korekciu, ktorá nemení dlhodobý príbeh kryptomien. Od septembra nedošlo k žiadnym zásadným zhoršeniam, naopak – trh posilnili niektoré pozitívne signály. Jedným z nich je napríklad rozhodnutie Českej národnej banky, ktorá sa stala prvou centrálnou bankou eurozóny, ktorá investovala do Bitcoinu.
Česko je prvé na svete! ČNB ako prvá centrálna banka kúpila Bitcoin
Zároveň veľké bankové inštitúcie ako Citibank či JPMorgan začali reálne testovať stablecoiny pre medzinárodné platby – čo by ešte pred pár rokmi bolo nemysliteľné.
Inštitúcie zostávajú v hre
D’Agostino ďalej upozorňuje, že kryptomenové ETF fondy zaznamenávajú silný záujem investorov. Napríklad Solana ETF sa stalo najúspešnejším ETF štartom roka, čo ukazuje, že inštitucionálny dopyt neklesá – len sa prispôsobuje aktuálnemu cyklu.
Regulácie taktiež neprešli žiadnym zásadným zhoršením, a mnohé jurisdikcie naopak rozširujú možnosti legálneho pôsobenia kryptofiriem. „Ak niekto verí v dlhodobú hodnotu Bitcoinu, tak súčasný pokles cien je ako nákup tovaru v zľave,“ tvrdí D’Agostino. Porovnáva situáciu s výpredajom v supermarkete – hodnota je rovnaká, len cena je nižšia.
Predzvesť obratu?
Z údajov Glassnode vyplýva, že tlak na predaj sa začína znižovať – a to naprieč viacerými skupinami držiteľov. Ide o signál, že najagresívnejšia fáza výpredajov je pravdepodobne za nami.
https://twitter.com/glassnode/status/1990429231268966852
Dopĺňa to aj platforma CryptoQuant, ktorá upozornila, že takzvaní „trpezliví držitelia“, ktorí nereagujú na krátkodobé cenové výkyvy, od 6. októbra nakúpili 186 000 BTC – najviac v rámci posledných cyklov.
The Biggest BTC Accumulation… in the Middle of a Selloff
“Long-term capital is stepping in aggressively, while short-term sentiment is capitulating.” – By @MorenoDV_ pic.twitter.com/m2M4VPhm4h
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 17, 2025
Zaujímavé však je, že tento nárast akumulácie zatiaľ nesprevádza rast ceny, čo predstavuje neobvyklý nesúlad. Analytici vidia dva možné scenáre:
- Silný odraz, keďže ponuka na trhu sa stenčuje a „smart money“ sa pripravujú na distribúciu za vyššie ceny.
- Posledné prepady prečistia zvyšnú paniku predtým, ako sa vytvorí nový stabilný trend.
V oboch prípadoch je ale signál jasný: dlhodobý kapitál sa vracia do hry, zatiaľ čo sentiment je na dne. A takéto rozpory na trhu podľa odborníkov dlho nevydržia.
Top burzy
