Kryptotrh prešiel za posledných osem mesiacov jedným z najbolestivejších období svojej histórie. Podľa analytického účtu The Kobeissi Letter sa celková trhová kapitalizácia kryptomien od svojho vrcholu viac než zinkasovala – a to doslova. The Kobeissi Letter to zhrnul jednoznačne:
„Je to oficiálne: kryptomeny vymazali viac než polovicu svojej hodnoty za iba 8 mesiacov. 6. októbra 2025 dosiahla celková trhová kapitalizácia krypta rekordných 4,3 bilióna dolárov. Dnes, o 261 dní neskôr, má krypto hodnotu len 2,0 bilióna dolárov, čo predstavuje pokles o -54%. To znamená, že kryptotrhy v priemere vymazávali -8,8 miliardy dolárov KAŽDÝ DEŇ počas 261 dní v rade. Krypto zúfalo potrebuje nový príbeh.“
It's official:
Crypto has now erased more than HALF of its value in just 8 months.
On October 6th, 2025, the total market cap of crypto hit a record $4.3 trillion.
Today, 261 days later, crypto is worth just $2.0 trillion, marking a -54% decline in value.
This means crypto… pic.twitter.com/cCiOsq2W3S
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 24, 2026
Čísla sedia aj pri pohľade na nezávislé zdroje. Vrchol z októbra 2025 sa pohyboval okolo úrovne 4,3 bilióna dolárov, pričom Bitcoin vtedy atakoval historické maximum nad 125-tisíc dolárov. Dnes sa celková kapitalizácia trhu pohybuje okolo dvoch biliónov a samotný Bitcoin obchoduje výrazne nižšie – v posledných dňoch sa pohyboval okolo 62-tisíc dolárov, teda zhruba na úrovni svojho 200-týždňového kĺzavého priemeru, ktorý historicky slúžil ako dlhodobá záchytná zóna. V stredu dokonca opäť klesol pod $60 000.
Nielen percentá, ale aj rekord v dolároch
Hĺbku prepadu nestačí merať len percentami. V druhom príspevku The Kobeissi Letter upozornil na to, čo robí tento medvedí trh výnimočným v absolútnom vyjadrení:
„Kryptotrhy práve zaznamenali svoj vôbec najväčší 8-mesačný pokles trhovej kapitalizácie, a to o -2,3 bilióna dolárov.“
Crypto markets have now seen their largest ever 8-month decline in market cap, at -$2.3 trillion. https://t.co/Oxd5P6jdmc pic.twitter.com/WKPYhydz1s
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 24, 2026
Tu je ale dôležité rozlíšenie, ktoré bežné titulky často zamlčia. Percentuálne videlo krypto aj hlbšie prepady – napríklad medvedí trh v rokoch 2021 – 2022 zmazal vyše 70% hodnoty. Lenže trh bol vtedy menší.
Práve preto, že kryptotrh medzičasom narástol do rozmerov porovnateľných s HDP veľkých ekonomík, dokáže aj „len“ 54-percentný pokles vymazať rekordnú sumu v dolároch. Inými slovami: čím väčší trh, tým väčšie absolútne straty pri rovnakej volatilite.
Kam zmizol kapitál a prečo
Za poklesom nestojí jediná udalosť, ale súbeh niekoľkých tlakov. Spotové bitcoinové ETF fondy, ktoré boli motorom rastu v roku 2025, zažili v roku 2026 sériu rekordných odlevov – v jednom období odtekal kapitál z amerických fondov vyše desať obchodných dní v rade, čo bola najdlhšia takáto séria v ich histórii. Najväčší podiel na odlevoch mal pritom najväčší fond, BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT).
K oslabeniu nálady prispel aj symbolický moment, keď spoločnosť Strategy Michaela Saylora – roky vnímaná ako neochvejný firemný kupec Bitcoinu s mantrou „nikdy nepredávame“ – po prvý raz oznámila menší predaj. Objem bol zanedbateľný, no signál zabolel.
Najzaujímavejší je však kontext, ktorý vysvetľuje, prečo trh „zúfalo potrebuje nový príbeh„.
Kapitál sa totiž nevyparil – z veľkej časti len zrotoval inam. Kým krypto padalo, americké akciové indexy S&P 500 a Nasdaq sa držali blízko historických maxím, ťahané najmä boomom okolo umelej inteligencie.
A naratív „debasement trade“ – teda stávka na Bitcoin ako ochranu pred znehodnocovaním mien a rastúcim štátnym dlhom – sa do veľkej miery presunul k zlatu.
To v roku 2025 pripísalo desiatky percent, zatiaľ čo Bitcoin skončil rok mierne v mínuse. Práve tento rozkol medzi „digitálnym zlatom“ a skutočným zlatom je jadrom problému: príbeh, ktorý krypto poháňal, dočasne prevzal niekto iný.
Zhrnutie a kontext
To, čo The Kobeissi Letter pomenoval ako potrebu „nového príbehu“, je vlastne presná diagnóza. Kryptotrhy historicky nikdy nerástli len na technike – potrebovali naratív, či už to bola inštitucionálna adopcia cez ETF, halving, alebo „debasement trade“.
V roku 2026 sa všetky tri tieto motory buď vyčerpali, alebo presunuli do iných tried aktív.
Rekordný dolárový prepad nemusí byť nutným znakom toho, že je krypto „mŕtve“, ale skôr toho, že dospelo do veľkosti, kde sa správa ako každé iné veľké rizikové aktívum – citlivé na úrokové sadzby, likviditu a konkurenciu o pozornosť investorov. Otázka teda nie je, či krypto kleslo „príliš“, ale či sa preň objaví dôvod, prečo by malo opäť stúpať. A ten zatiaľ na obzore jasne nevidno.
Tento článok má informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
Top burzy
