Zmena paradigmy v pomere rizika a výnosu
Bankový gigant JPMorgan vydal prekvapivú správu pre investorov, v ktorej tvrdí, že dlhodobý investičný prípad pre Bitcoin sa v porovnaní so zlatom výrazne posilnil.
Tento záver prichádza v čase, keď trh s kryptomenami prechádza jednou z najostrejších korekcií vo svojej histórii. Zatiaľ čo zlato zažíva renesanciu a od októbra 2025 vzrástlo o tretinu, digitálne aktíva krvácajú.
Globálny trhový stratég banky, Nikolaos Panigirtzoglou, však upozorňuje na kľúčový detail, ktorý mnohým uniká: volatilita zlata rastie, zatiaľ čo volatilita Bitcoinu sa relatívne znižuje.
Podľa analýzy klesol pomer volatility medzi týmito dvoma aktívami k hranici 1,5, čo je rekordne nízka úroveň. „Rizikovo upravený profil Bitcoinu voči zlatu sa zlepšil po silnej výkonnosti zlata v minulom roku a výraznom náraste jeho volatility,“ uvádzajú analytici v správe.
JUST IN: $4 trillion JPMorgan says Bitcoin now is "even more attractive" than gold long term. pic.twitter.com/4VRL1UCqFl
— Watcher.Guru (@WatcherGuru) February 5, 2026
Banka dokonca naznačila teoretický cenový cieľ. Ak by sa trhová kapitalizácia Bitcoinu mala vyrovnať objemu súkromných investícií do zlata (pri zohľadnení volatility), cena za jednu mincu by musela vzrásť na úroveň 266 000 USD.
Hoci JPMorgan priznáva, že takéto čísla sú v krátkodobom horizonte nereálne, poukazuje to na značný priestor pre rast, akonáhle opadne súčasný negatívny sentiment.
Výpredaj pod výrobné náklady a situácia v USA
Aktuálna situácia na trhu je však brutálna. Cena Bitcoinu sa prepadla zo svojho vrcholu nad 126 000 USD až k úrovni 64 000 USD (nachvíľu až k cene $60 000), čo predstavuje pokles o takmer 50% od historických maxím. Ide o najväčší nominálny dolárový prepad v histórii, ktorý prekonáva aj medvedie trhy z rokov 2018 a 2022.
Analytici JPMorgan zdôrazňujú, že Bitcoin sa momentálne obchoduje hlboko pod svojimi odhadovanými produkčnými nákladmi, ktoré sú vyčíslené na 87 000 USD.
Táto úroveň historicky slúžila ako „mäkké dno“ pre cenu. Dlhodobé zotrvanie ceny pod touto hranicou by mohlo vytlačiť z trhu neefektívnych ťažiarov a znížiť marginálne náklady siete.
Negatívny trend potvrdzujú aj toky kapitálu v USA. Spotové Bitcoin ETF fondy zaznamenali len za minulý mesiac odliv kapitálu vo výške viac ako 3 miliardy USD. Tento trend nadväzuje na slabé výsledky z konca roka 2025, kedy investori v novembri a decembri stiahli z fondov ďalšie miliardy.
Napriek tomu JPMorgan konštatuje, že celková likvidačná aktivita zostáva v porovnaní s predchádzajúcimi krachmi relatívne mierna.
Top burzy
