V posledných týždňoch sa kryptomenová komunita opäť znepokojuje fenoménom, ktorý mnohí považujú za vážne ohrozenie základných princípov Bitcoinu – tzv. papierový Bitcoin.
Ide o situáciu, v ktorej sú investorom ponúkané investície do Bitcoinu, ktoré však nie sú podložené reálnymi mincami, ale len záväzkom alebo evidenciou na papieri.
Sú BTC skutočne kryté?
Hoci je Bitcoin technologicky navrhnutý tak, aby jeho maximálna zásoba nepresiahla 21 miliónov BTC, súčasný vstup veľkých inštitúcií, ETF fondov a rôznych správcov aktív vyvoláva podozrenie, že sa vytvára paralelný trh s „virtuálnymi“ BTC, ktorý je bez skutočného krytia.
K téme sa nedávno vyjadril známy analytik a kryptomenový komentátor Stefan Jespers, vystupujúci pod prezývkou Whalepanda, ktorý upozornil na nezrovnalosti medzi výraznými kapitálovými tokmi do Bitcoin ETF fondov a stagnujúcou alebo dokonca klesajúcou cenou samotného Bitcoinu.
„Ďalší 1 miliarda USD pritiekla do ETF fondov, Saylor oznámil ďalší nákup a cena je opäť nižšia. Pribúdajú nové firmy držiteľov Bitcoinu v účtovníctve, no trh sa nepohne. A stále ľudia odmietajú priznať existenciu papierových Bitcoinov,“ napísal na sociálnej sieti X.
We had another $1 billion of inflows in ETFs, Saylor saying he bought more and price is down again for the week.
We also had more Bitcoin treasury companies and the price doesn't move at all.
Still people are in denial about all the paper BTC out there.https://t.co/e2lCwg93AV
— WhalePanda (@WhalePanda) June 22, 2025
Chýbajúce dôkazy
Tento názor však nie je univerzálne prijímaný. Kryptomenový veterán a CEO spoločnosti Blockstream, Adam Back, sa voči tejto teórii ohradil a vyzval jej zástancov, aby predložili konkrétne dôkazy.
Podozrenia z „papierových BTC“ sa v komunite objavujú opakovane, najmä v obdobiach, keď cena nereaguje na pozitívne správy alebo výrazné investičné vstupy.
Už v máji upozornil Riccardo Spagni, bývalý správca kryptomeny Monero, na nejasnosti v transparentnosti účtovných záznamov spoločnosti Strategy (bývalá MicroStrategy), ktorá mala BTC držať ako firemné aktívum.
Rovnaký problém otvorila aj investičná spoločnosť CoinShares, ktorá sa špecializuje na kryptomenové produkty. Tá varovala pred možnosťou návratu k netransparentným trhom, kde si účastníci nemôžu byť istí, či ich investícia skutočne zodpovedá deklarovaným aktívam.
Zverejňovanie adries
Vo svojom najnovšom reporte spoločnosť uvádza, že drvivá väčšina firiem, ktoré deklarujú držbu Bitcoinu ako rezervného aktíva, neposkytuje žiadny spôsob na onchain verifikáciu týchto údajov.
Jedinou výnimkou je japonská spoločnosť Metaplanet, ktorá umožňuje verejné overenie svojich kryptomenových rezerv. Takzvaný proof-of-address.
CoinShares zdôrazňuje, že ak sa „papierový Bitcoin“ rozšíri bez dôsledného overovania, môže to viesť k strate dôvery, na ktorej je celý Bitcoinový ekosystém postavený.
Ich záver je jasný – len dôsledná kontrola a tlak na transparentnosť zo strany komunity môžu zaručiť, že Bitcoin ostane tým, čím má byť: dôveryhodný, auditovateľný a radikálne transparentný.
Top burzy
