Zatiaľ čo technologický index Nasdaq a zlato v minulom roku dominovali titulkom finančných novín, Bitcoin sa ocitol v nečakanej defenzíve.
Podľa spoluzakladateľa burzy BitMEX, Arthura Hayesa, je dôvodom tohto rozdielu špecifická povaha toku kapitálu. Hayes vo svojom najnovšom blogu s názvom „Frowny Cloud“ upozorňuje, že rok 2025 bol pre najväčšiu kryptomenu stratový (pokles o 14,40%), zatiaľ čo zlato vyletelo o neuveriteľných 44,40%.
Kľúčová otázka znie však znie: Prečo technologické akcie rástli, ak bola likvidita nízka? Hayes argumentuje, že sektor umelej inteligencie (AI) bol de facto „znárodnený“ tak Čínou, ako aj USA.
Administratíva prezidenta Donalda Trumpa prostredníctvom exekutívnych príkazov a vládnych investícií otupila signály voľného trhu. Kapitál tak prúdil do všetkého, čo súviselo s AI, bez ohľadu na reálnu návratnosť kapitálu, čím Nasdaq dosiahol v roku 2025 celkový výnos 24,6%.
„Ak majú zlato a Nasdaq šťavu, ako získa Bitcoin späť svoj rytmus? Musí sa rozšíriť dolárová likvidita, aby sa to stalo. Očividne verím, že v roku 2026 sa to stane,“ uviedol Arthur Hayes.
V kontraste s tým Bitcoin funguje ako čistý barometer globálnej likvidity a fiat znehodnotenia. Keďže v roku 2025 likvidita reálne klesala a nebola umelo pumpovaná do krypto-sektora (na rozdiel od AI), digitálne aktíva stagnovali.
https://twitter.com/CoinMarketCap/status/2011860479895916897
Rok 2026: Návrat „šťavy“ a vojenská expanzia
Podľa Hayesa sa však karta obracia. Rok 2026 prinesie drastické zvýšenie dolárovej likvidity, čo je historicky najsilnejší palivový článok pre rast rizikových aktív.
Hlavným katalyzátorom má byť expanzia súvahy Federálneho rezervného systému (Fed) prostredníctvom „tlačenia peňazí“ a ochota komerčných bánk úverovať strategické priemyselné odvetvia podporované vládou USA.
Významným faktorom bude aj geopolitika. Hayes tvrdí, že USA budú naďalej demonštrovať svoju silu, čo si vyžaduje obrovské kapitálové výdavky.
„USA budú naďalej napínať svoje vojenské svaly, a na to je potrebná výroba zbraní hromadného ničenia financovaná komerčným bankovým systémom,“ vysvetľuje Hayes.
Tento scenár menovej expanzie je pre Bitcoin mimoriadne býčí. Investori sa v očakávaní inflácie a znehodnocovania amerického dolára zvyknú uchyľovať k aktívam s fixnou ponukou.
Aktuálna cena Bitcoinu, ktorá sa v polovici januára 2026 pohybuje okolo úrovne 95 000 USD, by tak mohla byť len odrazovým mostíkom k novým historickým maximám, pokiaľ bude pokračovať znehodnocovanie fiat mien.
Top burzy
