Dlhoročná istota kryptomenových investorov sa otriasa v základoch. Zatiaľ čo po bitcoinových halvingoch v rokoch 2012, 2016 a 2020 nasledoval v ďalšom roku masívny rast, rok 2025 priniesol studenú sprchu.
Napriek tomu, že Bitcoin dosiahol v apríli 2024 svoje štvrté polenie odmien (halving), rok 2025 uzavrel na nižšej hodnote, než na akej ho začínal. Podľa údajov portálu CoinGecko sa digitálne zlato momentálne obchoduje o viac ako 30% nižšie oproti svojmu historickému maximu 126 080 dolárov, ktoré bolo stanovené 6. októbra 2025.
Tento vývoj predstavuje bezprecedentnú odchýlku od modelu, ktorý investori používali na predikciu trhu viac ako dekádu. Tradičná teória hovorila o šoku z ponuky: zníženie počtu nových mincí vstupujúcich na trh automaticky viedlo k akumulácii a následnému býčiemu trhu.
Súčasná situácia však naznačuje, že tento mechanizmus už nie je dominantnou silou. Vivek Sen, zakladateľ spoločnosti Bitgrow Lab, v reakcii na tento vývoj na sociálnej sieti X vyhlásil, že štvorročný cyklus je „oficiálne mŕtvy“.
https://twitter.com/Vivek4real_/status/2006374692181971049
Nová éra inštitúcií mení pravidlá hry
Hlavným dôvodom tohto zlyhania historického modelu je fundamentálna zmena v štruktúre trhu. Do hry vstúpili veľkí hráči, ktorí sa neriadia kalendárom ťažiarov, ale globálnou ekonomikou.
Investor Armando Pantoja upozorňuje, že trh zaplavili nové inštitúcie a obchodníci, pre ktorých je kryptomenový priestor len ďalšou triedou aktív. „Trh má nových hráčov, krypto už nie je to, čo bolo v roku 2016 alebo 2020. ETF, inštitúcie a súvahy korporácií neobchodujú na základe maloobchodného ošiaľu,“ uviedol Pantoja.
Podľa expertov sa Bitcoin v súčasnosti správa ako makro aktívum. Jeho cena reaguje primárne na likviditu, úrokové sadzby v USA, regulácie a geopolitické napätie, nie na naprogramované znižovanie ponuky.
S týmto názorom súhlasia aj ďalšie ťažké váhy priemyslu. Generálna riaditeľka ARK Invest Cathie Wood či spoluzakladateľ burzy BitMEX Arthur Hayes už v priebehu roka 2025 varovali, že staré cyklické modely sú minulosťou. Hoci halving stále zohráva úlohu v dlhodobom horizonte, v prostredí, kde majú ťažiari lepšie možnosti financovania a ponuka je čoraz viac uzamknutá, sú cenové pohyby menej automatické.
The 4-Year Script – I have went on record saying I think the 4 year cycle in crypto is dead. It made sense when $BTC was mostly retail + miner selling. $XRP is still heavily influenced by $BTC pic.twitter.com/CnfM5cIlNG
— Armando Pantoja (@_TallGuyTycoon) January 1, 2026
Je cyklus skutočne mŕtvy alebo len transformovaný?
Napriek pesimizmu niektorí analytici odmietajú teóriu o úplnom zániku cyklu. Argumentujú, že cyklus stále existuje, len sa zmenili jeho spúšťače.
Markus Thielen, vedúci výskumu v 10x Research, v decembrovom vydaní podcastu The Wolf Of All Streets naznačil, že cyklus zostáva neporušený, no jeho dynamika sa posunula. Už nie je diktovaný technickým znížením emisie mincí, ale skôr politickými rozhodnutiami a globálnou likviditou, ktorá prúdi najmä zo Spojených štátov.
To by znamenalo, že investori musia prestať sledovať odpočítavanie do ďalšieho halvingu a začať sledovať kroky centrálnych bánk.
Koniec divokého západu v kryptomenách: Slovenský Bitcoinmat získal licenciu MiCA
Top burzy
