Veľkí a prví držitelia Bitcoinu, známi ako veľryby, čoraz častejšie presúvajú svoje digitálne aktíva do spotových fondov obchodovaných na burze (ETF). Lídrom tohto trendu je gigant BlackRock, ktorý ich aktívne láka do svojho fondu.
Robbie Mitchnick, vedúci digitálnych aktív v spoločnosti BlackRock, v rozhovore pre Bloomberg potvrdil, že jeho firma už sprostredkovala „veľrybám“ konverzie v hodnote viac ako 3 miliardy dolárov do svojho fondu iShares spot Bitcoin ETF (IBIT).
Podľa neho si mnohé veľryby po rokoch samoúschovy uvedomujú „pohodlie možnosti držať svoju expozíciu v rámci existujúceho vzťahu s finančným poradcom alebo privátnou bankou.“
Some Bitcoin whales are doing custom creations of $IBIT (trading in their physical Bitcoin for shares of the ETF) for a variety of benefits after discovering TradFi has its perks. BlackRock has done $3b of these. These are called portfolio trades and popular in bond land. Great… pic.twitter.com/5Z0rWMUro2
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) October 21, 2025
Tento posun im umožňuje zachovať si expozíciu voči Bitcoinu a zároveň integrovať svoje bohatstvo do tradičného finančného systému.
Kľúčovú úlohu v tomto trende zohrala nedávna zmena pravidiel zo strany americkej Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC). Tá povolila takzvané „in-kind“ transakcie, ktoré umožňujú výmenu akcií ETF priamo za Bitcoin namiesto hotovosti, čo je pre inštitucionálnych investorov v USA efektívnejšie a daňovo výhodnejšie.
Fond IBIT od BlackRock je už od jeho spustenia v januári 2024 najúspešnejším spomedzi desiatok schválených spotových Bitcoin ETF, pričom hodnota aktív pod jeho správou už presiahla 88 miliárd dolárov.
Ideologický posun a koniec jednej éry?
Tento trend, ktorý identifikoval Mitchnick, podčiarkuje rastúcu inštitucionalizáciu Bitcoinu, viac ako 15 rokov po tom, čo jeho anonymný tvorca Satoshi Nakamoto vytvoril víziu decentralizovaného aktíva postaveného na princípe samoúschovy.
Prvotní zástancovia kryptomien dlhodobo tvrdili, že samoúschova je jediným bezpečným spôsobom ochrany finančných prostriedkov, čo vystihuje mantra „nie tvoje kľúče, nie tvoje coiny“.
Nástup ETF fondov však túto ideu v určitej časti komunity spochybňuje a signalizuje posun ku konvenčnejším formám vlastníctva.
Hoci spotové Bitcoin ETF a priame držanie kryptomien si nemusia nevyhnutne konkurovať, analytik Willy Woo poznamenal, že dopyt po ETF mohol odčerpať záujem o samoúschovu.
Podľa neho on-chain dáta nedávno ukázali prelomenie 15-ročného rastúceho trendu v samoúschove Bitcoinu, čo môže znamenať zásadný obrat v správaní investorov.
Since spot ETFs became available the growth rate of self-custody users has been in decline, breaking a 15 year trend. pic.twitter.com/WxXyK0ih2v
— Willy Woo (@woonomic) July 18, 2025
Presun k ETF komplikuje aj analýzu
Príchod inštitucionálnych nástrojov, ako sú ETF, tiež môže komplikovať presnosť onchain dát, ktoré sa používajú na analýzu trh. Kým správanie veľrýb bolo v minulosti ľahšie „rozlusknúteľné“, ich presuny k správcom ETF môžu skresľovať dáta a ťažšie odhaľovať ich investičné správanie.
To isté platí aj o bežných investoroch, ktorí, v prípade, že zjednodušene povedané „nefungujú onchain“ môžu byť tiež ťažšie analyzovateľní z pohľadu vyhodnocovania ich trhového sentimentu.
Top burzy
