Bitcoin sa v súčasnosti pohybuje tesne pod svojím historickým maximom. Podľa analytickej platformy Glassnode však tentokrát sledujeme nezvyčajný jav – aj v neskorej fáze býčieho trhu naďalej dominujú dlhodobí držitelia, čo je v ostrom kontraste s predchádzajúcimi cyklami.
Dlhodobí hráči stále akumulujú
Skupina tzv. long-term holders (LTH) – teda investorov, ktorí držia Bitcoin dlhšie ako 155 dní – v súčasnosti realizuje čistý zisk až 930 miliónov USD denne.
Tento obrovský objem ziskov je zvyčajne sprevádzaný výrazným poklesom množstva BTC v rukách LTH, keďže mnohí z nich predávajú. Tento cyklus však prepisuje zaužívané pravidlá – zásoba Bitcoinov u LTH napriek tomu stále rastie.
Analytici tento jav opisujú ako akúsi dvojakú dynamiku – časť dlhodobých držiteľov síce predáva, no ešte väčší počet nových mincí dozrieva do statusu LTH.
Tento trend sa pripisuje najmä nástupu inštitucionálnych investorov a rastúcej popularite amerických spotových bitcoinových ETF, ktoré sú orientované na dlhodobé držanie aktív.
Profitová eufória na maxime? Trh sa ocitá na hrane
Ukazovateľ realizovaného pomeru ziskov a strát dosahuje hodnotu 9,4, čo naznačuje, že väčšina predaných dlhodobo držaných mincí bola predaná s vysokým ziskom.
Historicky sa takéto hodnoty objavujú v obdobiach trhovej eufórie, ktoré často predchádzajú dočasným vrcholom – hoci pri silnom dopyte môže tento stav pretrvať aj niekoľko mesiacov.
Volatilita sa stiahla, no napätie narastá
Trh sa dostáva do zaujímavého paradoxu. Na jednej strane hustota realizovanej ponuky – teda koncentrácia nákupov v okolí aktuálnej ceny – naznačuje, že mnoho investorov nakúpilo v pásme 105 000 až 110 000 USD. To vytvára krehké prostredie, v ktorom aj malé pohyby môžu spustiť výrazné cenové reakcie.
Na druhej strane však trh s derivátmi vysiela opačný signál. Implikovaná volatilita opcií na všetkých časových horizontoch naďalej klesá. Trhy teda zatiaľ neočakávajú výrazné cenové výkyvy.
Podobne aj dáta z Ecoinometrics ukazujú, že týždenná volatilita Bitcoinu klesla na 10. percentil, čo je úroveň nižšia než v 90% týždňov za poslednú dekádu – a to aj napriek tomu, že cena Bitcoinu nedávno lámala nové rekordy.
Prichádza nová éra? Inštitúcie vítajú stabilitu
Takto nízka volatilita v kombinácii s rekordnými cenami môže signalizovať nový režim správania sa trhu, kde Bitcoin ponúka vysoký výkon bez extrémnych výkyvov. To je atraktívne najmä pre inštitucionálnych investorov, ktorí sa orientujú na rizikovo upravené výnosy.
Trh sa momentálne nachádza na križovatke: ak dopyt prekoná predajný tlak, môžeme sa dočkať prerazenia ďalšej hranice. Ak však dôjde k strate dôvery, pokles môže byť prudší, než sa očakáva.
Top burzy
