Záhadný predaj za miliardu na skrytom trhu
Minulý utorok, 27. mája 2026, otriasol kryptotrhom obchod, aký analytici ešte nevideli. Neznámy investor predal 29,2 milióna akcií fondu iShares Bitcoin Trust od spoločnosti BlackRock v jednej jedinej transakcii. Celková hodnota predaja dosiahla 1,3 miliardy dolárov.
Čo je na tom zaujímavé, je miesto, kde sa predaj odohral. Nejde o bežnú burzu, ale o takzvaný dark pool, čo je v praxi súkromná obchodná platforma, kde veľkí inštitucionálni hráči realizujú obrovské obchody mimo dosahu verejného trhu. Účelom je jednoducho nespôsobiť paniku a výrazný pohyb ceny. Lenže tentoraz sa tomu úplne vyhnúť nepodarilo.
Alex Thorn z investičnej firmy Galaxy Digital označil tento obchod za najväčší dark pool predaj bitcoinového ETF, aký kedy videl. Bloomberg analytik ETF trhov Eric Balchunas potvrdil transakciu s tým, že bol to jediný obchod, ktorý bol viac ako 22-krát väčší ako druhý najväčší predaj IBIT v ten deň.
massive $1.289 billion IBIT block sale by unknown party through dark pool at 10:30am today, biggest such trade i've ever seen pic.twitter.com/9qGDqkfCbu
— Alex Thorn (@intangiblecoins) May 26, 2026
Bezprostredne po transakcii klesol Bitcoin o 1,5% z úrovne okolo 77 875 dolárov na 76 720 dolárov a v priebehu nasledujúcich hodín sa prepadol až na 75 600 dolárov. To v onom čase predstavovalo 2,8% pokles za celý deň (aktuálne je Bitcoin ešte nižšie).
Analytik Axel Adler zo spoločnosti CryptoQuant označil predaj za signál „veľkoplošného odstraňovania rizika“ zo strany inštitucionálnych investorov. Toto sa deje v čase geopolitickej neistoty medzi USA a Iránom.
Osem dní v kuse: ETF fondy krvácajú
Záhadný predaj nie je izolovaným prípadom, ale zapadá do dlhšieho vzorca. Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenali osem po sebe idúcich obchodných dní čistých odlivov. V stredu odišlo z BTC ETF fondov dokonca až 733 miliónov dolárov.
Celkovo sa od 14. mája 2026 vybralo z bitcoinových ETF viac ako 2,5 miliardy dolárov. To je dosť výrazné číslo na to, aby ho trhy ignorovali.
Inštitucionálna nálada voči Bitcoinu sa jasne ochladzuje, keďže veľkí hráči ako Jane Street znížili pozície v bitcoinových ETF za prvý kvartál o 70% a Goldman Sachs sa zbavil 10% svojich podielov.
Bitcoin verzus M2: je krypto extrémne lacné?
Popri predajoch ETF sa objavila aj zaujímavá makroekonomická debata. Kryptobchodník RobynHD upozornil, že Bitcoin aktuálne obchoduje na úrovniach, ktoré sú historicky neštandardné, lebo cena sa nachádza hlboko pod tzv. spravodlivou hodnotou odvodenou od globálnej peňažnej zásoby M2.
M2 je jednoducho povedané ukazovateľ toho, koľko peňazí je v obehu v ekonomike. Keď centrálne banky tlačia peniaze a M2 rastie, historicky za tým nasledoval aj rast Bitcoinu.
Teraz je situácia podľa analytikov nevšedná. Vedúci európskeho výskumu v Bitwise, Andre Dragosch, zostavil graf, ktorý ukazuje, že pomer hodnoty Bitcoinu k zlatu klesol o dve smerodajné odchýlky pod svoju historickú spravodlivú hodnotu.
V štatistike sa tomu hovorí negatívne Z-skóre. „Z-skóre blížiace sa k -2 sa historicky nevyskytlo a poukazuje na bod maximálneho nesprávneho ocenenia,“ napísal RobynHD.
Inými slovami, ak korelačný vzťah medzi Bitcoinom a M2 stále platí, BTC by mal byť výrazne drahší, než je teraz. Niektorí analytici preto hovoria o možnom „agresívnom precenení“ v nadchádzajúcich mesiacoch.
Nie všetci analytici súhlasia
Táto téza má ale aj kritikov. Julio Moreno, šéf výskumu v CryptoQuant, označil koreláciu Bitcoinu s M2 za „od základu chybnú„. Poukazuje na to, že denné dáta o M2 neexistujú a väčšinu rastu M2 generuje Čína, kde peňažná zásoba rastie takmer neustále bez ohľadu na globálne cykly.
Ďalší analytici upozorňujú na časové nesúlady z minulosti. V roku 2022 napríklad M2 vrcholilo až po tom, čo Bitcoin narazil na dno okolo 18 000 dolárov. Ten, kto by čakal na signál z M2, by v skutočnosti predával na minime, nie na maxime.
Tak či onak, debata okolo M2 korelačného modelu naznačuje jedno: medzi analytikmi nie je zhoda v tom, kde sa Bitcoin skutočne nachádza vo svojom cykle a čo ho čaká. Krátkodobý tlak z ETF odlivov a inštitucionálneho de-riskovania je jasný, lenže dlhodobejší obraz ostáva otvorený.
Toto nie je investičné odporúčanie. Investovanie do kryptomien je spojené s vysokým rizikom.
Top burzy
