Dlhé roky bol Bitcoin prezentovaný ako digitálna verzia zlata – pevne obmedzený, decentralizovaný a ideálny nástroj na ochranu pred infláciou. Niektoré analýzy však naznačujú, že skutočný vplyv inflácie na jeho cenu je preceňovaný. Z najnovšieho výskumu NYDIG však vyplýva, že je to práve oslabenie amerického dolára, čo viac prispieva k rastu hodnoty Bitcoinu – podobne ako v prípade zlata.
Inflácia? Slabý argument
Ako uvádza Greg Cipolaro, globálny šéf výskumu v NYDIG, spojitosť medzi infláciou a cenou Bitcoinu je slabá a nekonzistentná.
„Komunita rada označuje Bitcoin za ochranu pred infláciou, ale dáta tento argument nepodporujú,“ uviedol v poznámke zverejnenej v piatok. Podľa neho sú síce očakávania inflácie lepším indikátorom, no stále nejde o presvedčivú koreláciu.
Zaujímavé je, že zlatý štandard ako tradičný nástroj proti inflácii tiež neobstál ideálne. „Zlato má často inverzný vzťah k inflácii, čo je prekvapivé pre aktívum, ktoré má slúžiť ako ochrana pred znehodnotením meny,“ dodáva Cipolaro.
Kľúčovým faktorom je dolár
Zato oslabovanie amerického dolára sa ukazuje ako spoľahlivejší ukazovateľ rastu ceny Bitcoinu i zlata. Ako pripomína Cipolaro, Index amerického dolára (DXY) ukazuje, že zlato spravidla rastie vtedy, keď dolár slabne – a rovnaký, hoci menej výrazný trend, sa začína objavovať aj pri Bitcoine.
„Bitcoin má inverznú koreláciu s dolárom. Hoci je tento vzťah novší a menej stabilný ako v prípade zlata, trend je zreteľný,“ píše NYDIG.
Očakáva sa, že tento vzťah sa bude ďalej prehlbovať, nakoľko sa Bitcoin čoraz viac zaraďuje medzi tradičné finančné aktíva.
Čo Bitcoin naozaj poháňa?
Podľa NYDIG sú pre pohyb Bitcoinu (a aj zlata) dôležitejšie makroekonomické faktory ako samotná inflácia – konkrétne úrokové sadzby a množstvo peňazí v obehu.
Zlato dlhodobo reaguje rastom na pokles úrokových sadzieb a opačne. Tento model sa v posledných rokoch objavuje aj pri Bitcoine. Uvoľnená menová politika a nárast likvidity tradične vytvárajú priaznivé prostredie pre rast kryptomien.
„Bitcoin sa vyvíja v smere, kde jeho cena odzrkadľuje dostupnosť likvidity na trhoch. Zatiaľ čo zlato funguje ako hedge proti reálnym úrokovým sadzbám, Bitcoin je čoraz viac vnímaný ako indikátor trhovej likvidity,“ uzatvára Cipolaro.
Bitcoin a zlato: podobné impulzy, iné cesty
Záver NYDIG je jasný: aj keď Bitcoin a zlato reagujú podobne na globálne ekonomické udalosti, ich cenové pohyby nie sú vzájomne korelované.
Každé z týchto aktív má vlastný vzorec správania, no v aktuálnom prostredí súvisiacom s menovou politikou a oslabovaním dolára, môžu oba nástroje ťažiť z rovnakých podmienok – a to bez ohľadu na infláciu.
Top burzy
