Najvyšší súd búra Trumpove clá
Najvyšší súd USA rozhodol v prípade Learning Resources, Inc. vs Trump, že zákon International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) nedáva prezidentovi právomoc jednostranne uvaľovať dovozné clá.
Súd potvrdil, že zdaňovanie a colná politika sú „veľmi jasne súčasťou daňovej právomoci Kongresu“ a odmietol tak argumentáciu, že po vyhlásení núdzového stavu môže prezident prakticky neobmedzene meniť sadzby ciel.
Rozhodnutie zasahuje jadro tzv. „Liberation Day“ ciel, teda globálne clo na úrovni 10% na široké spektrum dovozov, ktoré administratíva Donalda Trumpa zaviedla v roku 2025 s odvolaním sa na národnú bezpečnosť.
Pre importérov a nadnárodné firmy otvára tento verdikt otázku potenciálnych nárokov na vrátenie ciel, ktoré boli vybrané na základe teraz neplatnej právnej interpretácie. Ň
Odhady hovoria o možných refundáciách v rozsahu približne 130–150 miliárd dolárov, pričom samotný najvyšší súd nechal detaily mechanizmu kompenzácií na nižších súdoch a legislatívnom procese v Kongrese.
Prvá reakcia akciových trhov bola na verdikt pozitívna, keďže zrušenie časti ciel zlepšuje marže dovozne orientovaných spoločností a tlmí niektoré inflačné tlaky v tovarovom segmente.
Inflácia, slabší rast a tvrdší Fed: prečo Bitcoin nereaguje
Medzitým makrodáta zverejnené tesne pred a po rozhodnutí Najvyššieho súdu ukázali nekomfortnú kombináciu vyššej inflácie a slabnúceho ekonomického rastu v USA.
Index PCE) ktorý Fed považuje za svoj preferovaný inflačný ukazovateľ, dosiahol v decembri 2025 medziročne okolo 3%, čo je nad cieľom 2% a mierne nad očakávaniami trhu (2,9%). Zároveň predbežný odhad reálneho HDP za 4. kvartál 2025 ukázal rast len 1,4% anualizovane, čo je výrazne pod trhovým konsenzom na úrovni 3%.
Takáto kombinácia „vyššia inflácia + slabší rast“ znižuje pravdepodobnosť skorého znižovania sadzieb zo strany Fedu, keďže centrálna banka nemá pri pretrvávajúcich cenových tlakoch priestor agresívne uvoľňovať politiku.
Fed funds futures a trhové nástroje ako CME FedWatch Tool aktuálne oceňujú len veľmi nízku šancu (jednociferné percentá) na zníženie sadzieb už na marcovom zasadnutí FOMC, čo podporuje silnejší dolar a tlačí na rizikové aktíva.
V prípade Bitcoinu sa táto kombinácia premieta do pokračujúcej korekcie po páde z historických maxím nad 120 000 dolárov v roku 2025 do súčasného pásma v okolí 65–70 tisíc dolárov.
BTC sa točí okolo 67-tisíc USD, volatilita padla na viac-týždňové minimá
Počas februára Bitcoin krátkodobo prelomil pod hranicu 70 000 USD, čo otvorilo cestu k lokálnym minimám blízko 60 000 USD, no následné oživenie ho vrátilo späť k zóne okolo 68 000 USD.
Analytici upozorňujú, že aj keď fundamentálne prostredie (uvolnenejšie finančné podmienky, stále silný dopyt po riziku) ostáva relatívne priaznivé pre akcie, pre Bitcoin je kľúčová dynamika reálnych výnosov a krátkodobých očakávaní sadzieb – a tie momentálne hrajú skôr v prospech hotovosti a dlhopisov.
Kľúčové úrovne: 65–70 tisíc USD
Z pohľadu technickej analýzy sa Bitcoin nachádza v relatívne úzkom pásme, ktoré viacerí traderi označujú za fázu „developing value“. Na strane ponuky je zreteľná oblasť okolo 70 000 USD, kde sa hromadia predajné objednávky a realizujú zisky, zatiaľ čo na strane dopytu stojí zóna okolo 65 000 USD, kde prichádza záujem dlhodobejších kupcov a ETF inflowov.
Podľa aktuálnych analýz platí, že udržateľné prerazenie nad 70 000 USD alebo naopak prepad pod 65 000 USD by veľmi pravdepodobne spustili nový trend – buď smerom k testu 72–75 tisíc, alebo k návratu k februárovým minimám.
Za kritickú hranicu mnohí poziční obchodníci považujú oblasť okolo 72 000 USD, kde sú podľa odhadov sústredené stop-lossy krátkych pozícií a zároveň ide o úroveň, ktorú časť trhu používa ako krátkodobú invalidáciu klesajúceho trendu.
Kým BTC zostáva pod touto úrovňou, prevažuje naratív „bears in control“ (trh pod kontrolou medveďov), podporený aj tým, že cena flirtuje s dlhodobým technickým benchmarkom v podobe 200-týždňového exponenciálneho kĺzavého priemeru (EMA) – historicky platí, že týždenné zavretie pod týmto EMA a následný retest zospodu často spúšťa ďalšiu vlnu „bearish acceleration“.
Bitcoin is slipping below the 200-week EMA (black)
Admittedly, it's only Thursday so lots can still change between now and the upcoming new Weekly Close
However if Bitcoin indeed Weekly Closes below the 200-week EMA then it would kickstart bearish positioning
History… https://t.co/ayxd81la0h pic.twitter.com/3B9N12MyTI
— Rekt Capital (@rektcapital) February 19, 2026
Pre strednodobých investorov to znamená, že „šum“ okolo súdneho verdiktu, možných refundácii ciel a politických reakcií v USA (vrátane snahy administratívy Donalda Trumpa zavádzať nové 10% tarify cez iné zákonné mechanizmy, napríklad Section 122) je z pohľadu ceny BTC momentálne sekundárny.
Kľúčové budú nasledujúce makro reporty – najmä ďalšie čítania inflácie PCE a dáta z trhu práce – a to, či sa trhové očakávania posunú späť k scenáru viacerých znížení sadzieb v druhej polovici 2026.
Top burzy
