Arthur Hayes, spoluzakladateľ burzy BitMEX, tvrdí, že tradičný štvorročný cyklus kryptomien je minulosťou – no nie z dôvodov, ktoré by väčšina investorov očakávala. V jeho najnovšom blogovom príspevku tvrdí, že súčasný býčí trh nebude sa riadiť starými pravidlami. Naopak – hybnou silou budú úplne iné ekonomické faktory.
Časovače halvingov už nestačia
Investori sa radi spoliehajú na minulosť. V prípade Bitcoinu to často znamená očakávanie cenového rastu každé 4 roky – teda po takzvanom halvingu. Hayes však tvrdí, že tento model už stratil platnosť. „Tentoraz to nevyjde,“ konštatuje.
Namiesto technických udalostí, ako je halving, podľa neho cenu Bitcoinu ovplyvňuje predovšetkým množstvo peňazí v obehu – konkrétne amerického dolára (USD) a čínskeho jüanu (CNY).
Trhy rastú vďaka tlačiarňam – nie kalendáru
Hayes pripomína, že predchádzajúce býčie cykly sa končili sprísňovaním menovej politiky, nie preto, že by nastal ich čas. A práve v tom vidí kľúč k pochopeniu dnešnej situácie: americká vláda i centrálna banka už teraz podnikajú kroky, ktoré signalizujú návrat k uvoľnenej politike.
Medzi najdôležitejšie faktory patria:
- Odčerpanie 2,5 bilióna USD z reverzného repo programu Fedu do ekonomiky.
- Tlak na dereguláciu bánk, aby mohli viac požičiavať.
- Očakávanie ďalších dvoch znížení úrokových sadzieb do konca roka – s pravdepodobnosťou 94% v októbri a 80% v decembri, podľa futures trhov CME.
- Politická motivácia zo strany prezidenta Trumpa, ktorý chce rozbehnúť ekonomiku naplno a z dlhov vyrásť.
Tri cykly, tri rôzne príbehy
Hayes tiež rekapituloval vývoj Bitcoinu v predchádzajúcich fázach:
- 2013: Prvý výrazný rast prišiel počas amerického kvantitatívneho uvoľňovania a rozmachu čínskeho úverovania. Skončil, keď centrálne banky otočili kurz.
- 2017 (ICO bublina): Hlavným motorom bola čínska úverová expanzia a devalvácia jüanu. Pokles nastal, keď sa v Číne utiahli kohútiky.
- 2020 – COVID-19: Bitcoin rástol takmer výlučne vďaka americkej likvidite, zatiaľ čo Čína ostala opatrná. Cyklus skončil po začiatku sprísňovania Fedom v roku 2021.
Čína tentoraz nezabije rally
V aktuálnom cykle podľa Hayesa síce Čína nebude hlavným motorom rastu, no ani prekážkou. Namiesto ďalšieho sťahovania likvidity, ako tomu bolo v minulosti, sa čínski predstavitelia začínajú sústrediť na ukončenie deflácie.
To znamená, že čínska politika už nebude vytvárať protitlak voči americkému uvoľňovaniu. Výsledok? Bitcoin má priestor rásť, hnaný americkým dolárom, bez toho, aby mu v ceste stála čínska reštrikcia.
Štvorročný „mýtus“ pretrváva – ale iba ako ilúzia
Aj keď analytici zo spoločnosti Glassnode nedávno upozornili, že cyklické správanie Bitcoinu sa stále podobá minulosti, Hayes nesúhlasí.
„Počúvajte, čo hovoria naši menoví lídri vo Washingtone a Pekingu. Peniaze budú lacnejšie a dostupnejšie. A preto Bitcoin rastie,“ uzatvára.
Nie všetci s ním súhlasia – Saad Ahmed z burzy Gemini tvrdí, že istá forma cyklickosti tu ostane. No aj medzi bývalými „halving veriacimi“ pribúdajú tí, ktorí už začínajú veriť v novú realitu kryptomenového trhu.
Top burzy
