Sú akcie Marathon a Riot nadhodnotené?
Marathon Digital a Riot Platforms sa zaradili medzi najviac preceňované spoločnosti v oblasti ťažby kryptomien v porovnaní s ich konkurenciou. Vyplýva to zo správy Jaran Melleruda, zakladateľa a analytika firmy MinerMetrics.
Kľúčovým ukazovateľom, na ktorý Mellerud poukázal pri tomto závere, je pomer hodnoty podniku k jeho tržbám (EV/S), ktorý meria hodnotu spoločnosti voči jej predajným príjmom. Čím vyššie finálne číslo, tým môže byť spoločnosť viac nadhodnotená.
Spoločnosti s najvyšším pomerom EV/S
Podľa správy z 3. novembra, ktorú Mellerud publikoval a upozornil na ňu Cointelegraph, má spoločnosť Cipher metriku EV/S až na úrovni 7.8, zatiaľ čo ťažiari Marathon a Iris Energy dosiahli úroveň 5.6 a Riot Blockchain hodnotu 5.5.
Pozornosť sa však sústredí v tomto kontexte hlavne na Marathon a Riot, pretože na rozdiel od Cipher a Iris Energy je ich podiel na ťažbe bitcoinu omnoho výraznejší.
Pomohli aj inštitucionálne peniaze
Mellerud tvrdí, že vysoké EV/S pomery zmieňovaných ťažobných gigantov sú dôsledkom väčšej pozornosti inštitucionálnych investorov, ako je najväčší správcovský gigant na svete BlackRock, firma ktorá žiada o spotové Bitcoin ETF a má vlastne expozície voči BTC ťažiarom.
„Tieto spoločnosti boli historicky obľúbené medzi inštitucionálnymi investormi ako Blackrock a Vanguard, čo im poskytlo lepší prístup k kapitálu a vyššie ohodnotenie ako zvyšku odvetvia,“ uviedol Mellerud, ktorý však predpokladá, že v nasledujúcich mesiacoch sa investori začnú orientovať aj na iné subjekty, „čo by mohlo vyrovnať rozdiely v ohodnotení týchto akcií,“ povedal.
Vyššie EV-to-Hashrate ratio u Riotu
Vysoký pomer EV-to-Hashrate spoločnosti Riot, ktorý dosahuje hodnotu 156, je ďalším ukazovateľom poukazujúcim na jej nadhodnotenie, upozorňuje Mellerud.
EV-to-hashrate vyjadruje pomer medzi hodnotou akcii a hashrate, čiže celkovou výpočtovou silou vynaloženou na ťažbu BTC, ktorú dokáže spoločnosť vygenerovať.
Mallurd však upozornil, že tento fakt netreba preceňovať. Riot totiž stavia vlastné gigawattové miesto s 33 000 strojmi MicroBT, čo znamená, že jeho hashrate, čiže výkon vynaložený na ťažbu BTC, v dohľadnej dobe výrazne stúpne.
„Okrem toho má Riot niekoľko obchodných línií, ktoré sa neodrážajú v jeho vlastnom hashrate, čo znamená, že by sme mali byť opatrní pri vyvodzovaní akýchkoľvek záverov o ocenení z jeho vysokého pomeru EV k hashrate,“ dodal Mallurd.
Oživenie sektoru ťažby v roku 2023
Sektor ťažby Bitcoinu zaznamenal v roku 2023 silný návrat, práve v čele s akciami Marathon (MARA) a Riot (RIOT), ktoré stúpli o 170%, respektíve 228%.
Akcie ťažobných spoločností prekonali od úvodu roka výkon Bitcoinu, ktorý podľa údajov Cointelegraph Markets Pro vzrástol od začiatku roka o 113%.
Halving môže urobiť problémy
Nie všetci trhoví analytici veria v pokračujúci rast hodnoty akcii bitcoinových ťažobných spoločností.
Caleb Franzen z Cubic Analytics upozorňuje, že ťažiari BTC sa dostanú po halvingu, ktorý sa uskutoční v apríli 2024, do situácie, kedy budú ťažiť zrazu o polovicu BTC menej, než v súčasnosti.
„Ak sa odmeny za blok znížia na polovicu, cena BTC by sa musela po halvingu zdvojnásobiť, aby ich podnikanie bolo rovnako udržateľné ako pred ním,“ uviedol, čím upozornil na to, že najbližší vývoj ceny BTC bude pre ťažiarov kľúčový.
Ťažiari držia BTC, dominuje Marathon
Dopĺňame, že Marathon má medzi ťažobnými spoločnosťami najväčšie bitcoinové rezervy s 13 726 BTC v hodnote 486,1 milióna USD.
Nasledujú Hut 8, Riot a CleanSpark s držbami 9 366 BTC, 7 309 BTC a 2 240 BTC.
Tieto bitcoiny môžu ťažiari predávať, ak by sa dostali do finančných problémov.
Zdroj: cointelegraph.com, Autor
