Dáta z platformy Glassnode ukázali, že rekordné objemy troch hlavných kryptomien sú momentálne držané v strate. Napríklad Bitcoin má až 35% svojej ponuky pod nákupnou cenou, Ethereum približne 37% a Solana dokonca viac ako 70%. Na prvý pohľad by sa mohlo zdať, že kryptomenový trh čelí mohutnému tlaku na predaj. Skutočnosť je však omnoho zložitejšia.
Bitcoin – Štatistika klame
Aj keď sa Bitcoin momentálne obchoduje okolo 87 500 USD, veľká časť jeho cirkulujúcej ponuky je buď navždy stratená, alebo držaná subjektmi, ktoré nepredávajú impulzívne. Z celkového objemu 19 953 406 BTC je:
- 3,725 milióna BTC držaných firmami, štátmi a ETF fondmi
- Odhadovaných 3 až 3,8 milióna BTC je nenávratne stratených – čo predstavuje 15% až 19% všetkej existujúcej ponuky
Spolu tak viac ako 33% všetkých BTC nie je dostupných na bežnom trhu. A keďže Bitcoin nemá staking, jeho „skutočne likvidná ponuka“ je nižšia, než sa bežne uvádza. Tieto faktory významne znižujú vplyv krátkodobých cenových výkyvov na rozhodovanie väčších držiteľov.
Viac než 40% ETH je dlhodobo zablokovaných
Ethereum má oveľa komplexnejší ekosystém, kde staking a inštitucionálne nástroje hrajú kľúčovú úlohu. Z celkového množstva 120 695 601 ETH je:
- 35,68 milióna ETH v stakingu (29,6%)
- 6,26 milióna ETH držaných v spotových ETF (5,18%)
- 6,36 milióna ETH v tzv. strategických rezervách (5,26%)
Tieto dáta znamenajú, že viac než 40% všetkých ETH je dlhodobo mimo trhovej cirkulácie. A keďže inštitucionálne nástroje majú zvyčajne mandát dlhodobého držania, aj veľké pohyby ceny nie sú spúšťačom masívneho predaja. Takto sa dá objasniť, prečo je 37% ETH v strate, no reálny tlak na výpredaj je výrazne menší, než by sa na prvý pohľad mohlo zdať.
Solana: Najviac „stratová“, no najviac zablokovaná
Z trojice kryptomien má Solana najvyšší podiel ponuky v strate – až 70%, no zároveň vykazuje jednu z najvyšších mier stakingu medzi veľkými blockchainami:
- Z celkových 559 262 268 SOL je 411,4 milióna SOL stakovaných, čo predstavuje 73,6%
- Ďalšie približne 1% držia ETF fondy
To znamená, že viac než tri štvrtiny tokenov SOL je viazaných v sieťových validátoroch alebo inštitucionálnych produktoch, ktoré nereagujú na krátkodobé zmeny ceny.
Zaujímavé je, že keď Solana spadla na 121 USD, objem mincí v strate vyskočil na 80% – čo je úroveň, akú trh naposledy videl pri cene 20 USD. Táto metrika tak viac odráža prudké prepady ceny než masové predaje.
Straty neznamenajú predaje: Prečo sú tieto dáta zavádzajúce
Či už ide o Bitcoin, Ethereum alebo Solanu, údaje o „ponuke v strate“ často nezohľadňujú štruktúru vlastníctva. Stakované, inštitucionálne držané alebo navždy stratené kryptomeny jednoducho nereagujú na poklesy ceny tak, ako bežní investori.
Preto síce vyzerajú percentá stratových pozícií hrozivo, skutočný tlak na predaj je však obmedzený len na menšiu časť reálne likvidnej ponuky. Investori a analytici by preto mali venovať pozornosť nielen surovým číslam, ale aj tomu, kto a ako kryptomeny drží.
Top burzy
