Finančný svet zažína zaznamenávať nový druh rizika, podobný tým, ktoré spustili krízu v roku 2008. Tentokrát však nejde o hypotekárne deriváty, ale o firemné pokladnice plné Bitcoinu a iných kryptomien.
Josip Rupen, bývalý analytik Goldman Sachs a aktuálny generálny riaditeľ platformy Milo, tvrdí, že správanie kryptofiriem sa začína čoraz viac podobať na to, čo sme videli pred finančným kolapsom v minulom desaťročí.
„Ľudia berú spoľahlivé produkty – kedysi to boli hypotéky, dnes napríklad Bitcoin – a začnú ich štrukturovať tak zložito, že investor napokon ani nevie, akému riziku je vystavený,“ upozorňuje Rupena.
Viac vrstiev rizika znamená menej transparentnosti
Na prvý pohľad sa môže zdať, že krypto pokladničné firmy len držia digitálne aktíva na svojich súvahách. V skutočnosti však podľa Rupenu preberajú aktíva bez rizika protistrany a následne ich obklopia komplexnými faktormi, ako je:
- kvalita riadenia firmy,
- kybernetická bezpečnosť
- schopnosť generovať cash flow
Táto konštrukcia zvyšuje pravdepodobnosť, že sa situácia v prípade výkyvov na trhu môže veľmi rýchlo zhoršiť.
Najväčší strašiak je nútený výpredaj
Hoci Rupena neočakáva, že kryptofirmy spôsobia priamo ďalší medvedí trh na Wall Street, upozorňuje, že prehnané zadlženie týchto firiem by mohlo prispieť k jeho prehĺbeniu. A to práve núteným výpredajom aktív, keďže spoločnosti by museli likvidovať svoje rezervy, aby pokryli záväzky.
Analytici zároveň upozorňujú, že krypto pokladnice sa môžu stať spúšťačom trhovej nákazy, čím by mohli stlačiť ceny kryptomien prudko nadol.
178 verejných firiem drží Bitcoin
Z dát od BitcoinTreasuries vyplýva, že až 178 verejne obchodovaných spoločností drží Bitcoin ako súčasť svojich rezerv. Tento trend pôvodne odštartoval Michael Saylor, šéf spoločnosti Strategy – najväčšieho držiteľa Bitcoinu spomedzi verejne obchodovaných spoločností.
Dnes sa však situácia vyvíja novým smerom. Mnohé firmy sa púšťajú aj do altcoinov, čo vyvoláva otázky o diverzifikácii a riziku.
V posledných mesiacoch ohlásili firmy nákupy Toncoin (TON), XRP, Dogecoin (DOGE) či Solana (SOL) ako súčasť svojich firemných rezerv.
Memecoiny v pokladnici? Trh reaguje nervózne
Nie každé rozhodnutie však investorov poteší. Napríklad firma Safety Shot, známa výrobou nápojov pre zdravie a wellness, sa v auguste rozhodla nakupovať memecoin BONK (BONK) na svoju súvahu. Výsledok? Akcie spoločnosti klesli o 50% v priebehu krátkeho času.
Podobný trend sa prejavuje aj pri firmách s vysokým podielom Bitcoinu – ich akcie v druhej polovici roka 2025 zaznamenali pokles, keďže trh začína byť presýtený spoločnosťami s podobným prístupom.
Záver
História nás učí, že aj tie najmodernejšie investičné nástroje môžu viesť k problémom, ak sa zneužijú alebo nadhodnotia. To, čo sa dnes deje v pokladniciach mnohých spoločností, môže byť inovatívne – ale zároveň nebezpečné. O to viac, ak zabudneme na lekcie z roku 2008.
Top burzy
