Bitcoin ETF je viac o arbitráži ako o dlhodobej investícii
Od spustenia spotových Bitcoin ETF v USA v januári 2024 sa prilialo do týchto fondov približne 39 miliárd dolárov. Avšak len 17,5 miliardy dolárov, teda menej ako polovica, predstavuje skutočné dlhodobé nákupy, tvrdí Markus Thielen, vedúci výskumu v spoločnosti 10x Research.
Podľa tejt platformy je viac ako 56% nákupov Bitcoin ETF spojených s arbitrážnymi stratégiami, kde sa investori snažia využiť rozdiely medzi spotovými a termínovými cenami Bitcoinu.
Tento fenomén, známy ako carry trade, spočíva v nákupe Bitcoinu cez ETF a zároveň v shortovaní Bitcoin futures, čo investorom umožňuje profitovať z rozdielov v cenách.
„Dopyt po Bitcoine ako dlhodobej investícii je oveľa menší, ako ho prezentujú médiá,“ upozorňuje Thielen.
Podľa neho nákupy Bitcoin ETF neodrážajú širokú inštitucionálnu adopciu, ale skôr krátkodobé finančné stratégie.
Hedge fondy sa odkláňajú od Bitcoin ETF
Najväčšími držiteľmi BlackRock IBIT ETF sú hedge fondy a obchodné firmy, ktoré sa zameriavajú na využívanie trhových neefektívností a zisk z rozpätia výnosov. Nejde o investorov, ktorí by stavili na dlhodobý rast ceny Bitcoinu.
V súvislosti s poklesom finančných sadzieb a spreadov na futures trhoch sa hedge fondy postupne stiahli z týchto arbitrážnych pozícií.
„Keďže výnosy z carry trade klesli, obchodníci prestali pridávať nové investície do Bitcoin ETF a naopak rušia svoje existujúce pozície,“ vysvetlil Thielen.
Minulý týždeň bol zaznamenaný štvordňový výpredaj, pričom z Bitcoin ETF odišlo 552 miliárd dolárov, informovala spoločnosť Farside Investors. Napriek tomu sa cena Bitcoinu udržala v stabilnom rozmedzí.
Posun v dopyte po Bitcoine?
Podľa Thielena sa však trend môže meniť, keďže reálny dopyt po Bitcoine vzrástol od amerických prezidentských volieb.
„Skutočné dlhodobé nákupy Bitcoinu sa zvýšili od víťazstva Trumpa, pričom retailové obchodné objemy zároveň klesli,“ dodal.
Thelien dodáva, že ak sa budú výnosy z arbitrážnych stratégií naďalej znižovať, možno očakávať ďalší pokles záujmu zo strany veľkých hedge fondov, čo môže viesť k stabilnejšiemu trhu riadenému skutočnými investormi.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF (ETN) na Bitcoin u brokera XTB
Top burzy
