Analytici sa nezhodnú, dno možno ešte neprišlo
Bitcoin sa v týchto dňoch obchoduje okolo 64-tisíc dolárov, čo je pokles takmer o polovicu od cyklického maxima. To vrcholilo v októbri 2025, keď kryptomena dosiahla viac než 126-tisíc dolárov vďaka prílevu kapitálu do ETF fondov, eufórii po halvingu a rastúcemu záujmu inštitúcií. Odvtedy cena len klesá, no zhoda na tom, čo tento pokles vlastne znamená, medzi analytikmi chýba.
Podľa Standard Chartered už bitcoin svoje cyklické dno možno dosiahol, a to vďaka štrukturálnemu dopytu zo strany ETF fondov a firiem, ktoré držia kryptomenu vo svojich rezervách.
Opatrnejší pohľad má Russell Thomson, investičný riaditeľ spoločnosti Hilbert Capital. Podľa neho BTC ešte len smeruje k prelomeniu nedávnych miním, konkrétne k pásmu 56 000 až 52 000 dolárov, odkiaľ by v prípade ďalšieho poklesu mohol klesnúť až k 40 000 až 45 000 dolárom.
Dno tak podľa Thomsona môže prísť až okolo októbra 2026, hoci pripúšťa, že zmena menovej politiky Fedu alebo prijatie takzvaného CLARITY Act by mohli tento termín posunúť skôr.
Podobne skeptická je aj Citibank, ktorá začiatkom júla znížila svoj dvanásťmesačný cieľ pre bitcoin zo 112-tisíc na 82-tisíc dolárov.
Vyváženejší pohľad ponúka André Dragosch, šéf výskumu pre Európu v spoločnosti Bitwise. Podľa neho sa trh nachádza v neskorej fáze medvedieho trhu, pričom sentiment klesol na úroveň porovnateľnú s obdobím po páde FTX v roku 2022, čo zvyčajne sprevádza vyčerpanie predajného tlaku.
„Nemyslím si, že sme videli finálne dno, hoci sme mu už pravdepodobne veľmi blízko,“ povedal Dragosch pre Cointelegraph.
Analytik Dean Chen zo spoločnosti Bitunix Exchange zasa tvrdí, že bitcoin dnes nesúperí len sám so sebou, ale aj s umelou inteligenciou a akciovými trhmi o globálny kapitál.
„Väčším problémom nie je bitcoin samotný, ale súťaž o globálnu likviditu,“ dodal. Podľa neho preto tento cyklus možno nebude mať klasické véčkovité dno, ale skôr dlhšie obdobie budovania stabilnej cenovej základne.
On-chain dáta naznačujú, že koniec poklesu sa blíži
Zaujímavý signál prináša analytická spoločnosť K33, podľa ktorej je už viac než polovica celkovej ponuky bitcoinu v strate.
Historicky sa to ukázalo ako pomerne spoľahlivý indikátor blížiaceho sa dna. V cykle z roku 2017 prišlo dno 31 dní po prekročení tejto hranice, v novembri 2018 to bolo 23 dní a v novembri 2022 dokonca len 13 dní. Výnimkou zostáva rok 2014, keď dno prišlo až po 101 dňoch a bitcoin bol jediný raz v histórii o rok neskôr nižšie, konkrétne o 25 percent.
K33 zároveň upozorňuje, že tento cyklus môže byť odlišný pre veľký vplyv veľkých predajcov, akými sú práve správcovia spotových ETF fondov. Tie podľa dát spoločnosti Farside Investors zaznamenali v júni čistý odlev 4,51 miliardy dolárov, čo je ich najhorší mesiac v histórii. Posledné 3 dni však priniesli obrat, keď vo štvrtok, pondelok a utorok do fondov pritieklo takmer pol miliardy dolárov.
Podobný signál ukazuje aj index rizikovej chuti spoločnosti Block Scholes, ktorý 3. júla klesol na hodnotu mínus 1,27 a odvtedy sa odrazil nahor. Takýto pohyb v minulosti v ôsmich predchádzajúcich prípadoch predznamenal medián zhodnotenia bitcoinu o 12 percent v nasledujúcich stovke dní.
Predaj Strategy upokojil trh, hovorí Grayscale
Do diskusie o dne prispel aj krok firmy Strategy, ktorá v pondelok predala 3 588 bitcoinov za 216 miliónov dolárov, aby pokryla výplatu dividend zo svojich prioritných akcií. Predaj zvýšil hotovostné rezervy spoločnosti na 2,55 miliardy dolárov, čo pokrýva výplaty na ďalších 17 mesiacov dopredu. Správa o predaji síce najprv poslala cenu bitcoinu dolu o 2,4 percenta, no kryptomena sa krátko nato odrazila späť nad 64-tisíc dolárov.
Strategy predala vyše 3500 bitcoinov: Trh sa však rýchlo spamätal!
Zach Pandl, šéf výskumu v spoločnosti Grayscale, tvrdí, že tento krok obnovuje dôveru trhu vo financovanie Strategy a môže bitcoinu priniesť „trvácnejšie dno,“ keďže odstraňuje tlak z prípadných ďalších predajov zo strany firmy Michaela Saylora.
Podobne to vidí aj Andri Fauzan Adziima z Bitrue Research Institute, podľa ktorého ide o „chytrý, stabilizačný krok, ktorý v skutočnosti posilňuje pozíciu bitcoinu.“
Dodáva, že tento krok znižuje riziko núteného predaja a otvára priestor pre ďalších kupcov, ktorí môžu pomôcť vytvoriť trvácnejšie dno. Ako pozitívny signál možno čítať aj to, že preferovaná akcia STRC sa po tomto kroku prvýkrát za tri týždne dostala nad 90 dolárov, aj keď následne klesla na 86,56 USD.
Jasná odpoveď na otázku, či bitcoin už našiel svoje dno, teda zatiaľ neexistuje. On-chain dáta aj kroky veľkých hráčov ako Strategy naznačujú, že najhoršie by mohlo byť za nami, no makroekonomickí analytici stále nevylučujú ďalší pokles k úrovniam okolo 40-tisíc dolárov. Odpoveď tak pravdepodobne prinesú až najbližšie týždne.
Top burzy
