Bitcoin reaguje na vojnu inak ako zlato
Keď USA a Izrael 28. februára 2026 spustili prvé útoky na Irán, Bitcoin okamžite klesol na 63 176 dolárov.
O mesiac neskôr sa však vyšplhal späť na úroveň okolo 71 000 dolárov, čo predstavuje nárast zhruba 12 percent.
Zatiaľ čo Bitcoin rástol, zlato zažilo opačný pohyb: minulý týždeň stratilo 11 percent svojej hodnoty, čo bol jeho najväčší týždenný prepad od roku 1983.
Mnohí investori to vnímajú ako dôkaz, že Bitcoin preberá rolu bezpečného prístavu od zlata. Realita je ale komplikovanejšia.
Jonatan Randin, senior analytik z platformy PrimeXBT, to vysvetľuje jednoducho. Bitcoin sa pri každom geopolitickom šoku predáva spolu s akciami. „Je v pásme a vykazuje slabosť v rámci širšieho poklesu. To nie je správanie bezpečného prístavu,“ hovorí Randin.
Zaujímavé je však to, že každá eskalácia konfliktu spôsobuje menší prepad Bitcoinu ako tá predchádzajúca. Dno pri prvých útokoch bolo na 64 000 dolároch, o dva týždne neskôr sa Bitcoin nezrútil ani pod 70 596 dolárov. To naznačuje, že trh šoky vstrebáva čoraz rýchlejšie.
Likvidita, nie geopolitika, hýbe Bitcoinom
Najdôležitejší záver analytikov je jednoznačný: Bitcoin nereaguje primárne na vojnu samotnú, ale na to, čo vojna robí s globálnou likviditou.
Matthew Pinnock, spoluzakladateľ projektu Altura, hovorí, že Bitcoin je aktívum s vysokou citlivosťou na likviditu.
Keď rastú reálne úrokové sadzby, posilňuje dolár a oslabujú prítoky do ETF fondov, kapitál z Bitcoinu odteká. „BTC obchoduje ako vysoko citlivé likviditné aktívum. Tesnenie finančných podmienok znižuje marginálny kapitál a tlačí cenu nadol,“ vysvetľuje.
Analýza zo septembra 2024, ktorú vypracoval Sam Callahan zo spoločnosti OranjeBTC, ukázala, že korelácia ceny Bitcoinu s globálnou likviditou dosahovala hodnotu 0,94 v období od mája 2013 do júla 2024.
Bitcoin sa pohyboval rovnakým smerom ako globálny peňažný agregát M2 v 83 percentách dvanásťmesačných období, čo je viac ako zlato s hodnotou 68,1 percenta.
Konflikt medzitým tlačí ceny ropy nad 100 až 110 dolárov za barel. Fed zvýšil svoju prognózu inflácie pre rok 2026 na 2,7 percenta a naznačil opatrnejšiu cestu pri znižovaní sadzieb. Trh dokonca so znížením sadzieb v tomto roku aktuálne nepočíta. To všetko drží výnosy vysoko, čo poškodzuje práve rizikové aktíva vrátane Bitcoinu.
„Bitcoin treba chápať skôr ako dlhodobé zabezpečenie pred degradáciou meny než ako krátkodobé zabezpečenie pred infláciou. Reaguje na expanziu peňažnej zásoby v priebehu rokov, nie na jednotlivé výtlačky CPI,“ dodáva Radnin.
Záver analytikov je teda zhodný: kým sa Bitcoin nezačne oddeľovať od akcií počas stresových udalostí a kým ho globálna likvidita bude ťahať dolu rovnako ako ostatné rizikové aktíva, jeho rola bezpečného prístavu zostáva nedokázaná.
Top burzy
