Súčasná trhová situácia, v ktorej Bitcoin (BTC) čelí výrazným odlivom kapitálu, nie je podľa expertov zlyhaním aktíva, ale dôsledkom jeho úspešnej integrácie do tradičných financií.
Eric Jackson, zakladateľ spoločnosti EMJ Capital, upozorňuje, že po schválení spotových ETF v USA sa kryptomena stala obeťou vlastného úspechu. V aktuálnom cykle sa Bitcoin správa skôr ako technologická akcia s vysokou betou než ako nezávislý uchovávateľ hodnoty.
Jackson poukazuje na to, že cena BTC sa v poslednom období hýbe v tesnom závese za technologickým indexom IGV (iShares Expanded Tech-Software Sector ETF) od spoločnosti BlackRock. Tá istá investičná skupina pritom spravuje aj najväčší bitcoinový fond IBIT (iShares Bitcoin Trust).
„Z úrovne 126 000 USD na 63 000 USD. Vždy, keď IGV vypredáva, BTC padá s ním. To nie je uchovávateľ hodnoty. Je to technologická pozícia s vysokou betou a iným logom,“ uviedol Eric Jackson vo svojej analýze.
BTC didn't fail as an asset. It succeeded as an ETF.
And that's the problem.
From $126K to $63K. Every time IGV sells off, BTC sells off with it.
That's not a store of value.
That's a high-beta tech position with a different logo.IBIT changed who owns Bitcoin.
In 2021, the…
— Eric Jackson (@ericjackson) February 24, 2026
Inštitucionálna očista a nová vlna kapitálu
Hoci aktuálne dáta spoločnosti Farside Investors potvrdzujú čistý odliv z amerických ETF fondov vo výške viac ako 200 miliónov dolárov, analytici v tom vidia prirodzený proces.
Každý trhový cyklus totiž filtruje takzvané „slabé ruky“ a nahrádza ich kapitálom s dlhším časovým horizontom. Zatiaľ čo v roku 2017 dominoval retail a v roku 2021 špekulatívne fondy, rok 2025 a začiatok roka 2026 sú v znamení odchodu krátkodobých ETF alokátorov.
Podľa expertov je tento proces nevyhnutným krokom k ďalšej fáze adopcie. Po odchode súčasných inštitucionálnych predajcov sa očakáva príchod subjektov, ktoré držia aktíva celé desaťročia.
„Čo príde ďalej? Štátne investičné fondy. Firemné pokladnice. Penzijný kapitál. Peniaze, ktoré sa nerebalansujú podľa kvartálov a nekorelujú s technologickým indexom IGV,“ predpovedá Jackson.
Podľa jeho slov „inštitucionálny odchod nie je koncom tézy o BTC. Je to jej očista.“
K stabilizácii trendu bude podľa odborníkov potrebné aj oživenie ponuky stablecoinov na burzách, čo je historicky kľúčový spúšťač rastu.
Napriek tomu, že sa Bitcoin v úvode týždňa na krátko ocitol na 15-mesačných minimách pod hranicou 63 000 USD, fundamentálna transformácia vlastníckej štruktúry naznačuje, že trh sa pripravuje na oveľa stabilnejšiu budúcnosť bez priamej závislosti od nálad technologických investorov.
Top burzy
