Investori do kryptomien dlhodobo sledujú každé slovo predsedu Federálneho rezervného systému (Fed), no nová správa od spoločnosti Keyrock naznačuje, že sa pozerajú nesprávnym smerom.
Podľa výskumu, ktorý viedol analytik Amir Hajian, je primárnym motorom ceny Bitcoinu objem vydaných štátnych pokladničných poukážok (T-bills) v USA, a nie úrokové sadzby či súvaha centrálnej banky.
Výskum identifikoval až 80% koreláciu medzi emisiou týchto poukážok a cenou Bitcoinu od roku 2021.
Tento mechanizmus funguje s výrazným časovým posunom. Hajian vysvetľuje, že „keď ministerstvo financií zvyšuje emisiu pokladničných poukážok, financuje výdavky, ktoré prúdia do reálnej ekonomiky a nakoniec do rizikových aktív, ako je Bitcoin.“
Dáta ukazujú, že zmena globálnej likvidity o 1% sa prejaví zmenou ceny Bitcoinu o 7,6% v nasledujúcom štvrťroku.
Ešte dôležitejšie pre obchodníkov je zistenie, že metrika emisie T-bills predbieha cenový vývoj Bitcoinu približne o osem mesiacov, čo z nej robí kľúčový predstihový indikátor.
Blížiaca sa dlhová stena
Globálna likvidita sa aktuálne nachádza v kritickom bode. USA čelia masívnej vlne splatnosti dlhu, pričom v najbližších rokoch maturuje veľká časť z celkového štátneho dlhu vo výške takmer 38 biliónov dolárov.
Len v roku 2026 maturuje dlh v hodnote približne 9,6 bilióna dolárov, čo analytici označujú ako „dlhovú stenu„. Tento dlh, pôvodne financovaný pri takmer nulových úrokových sadzbách, bude musieť byť refinancovaný za výrazne vyššie sadzby, čo si vyžiada agresívnu emisiu nových dlhopisov.
Správa Keyrock predpovedá, že emisia T-bills dosiahne a udrží sa na úrovni 600 až 800 miliárd dolárov ročne až do roku 2028. Tento prílev novej likvidity by mal podľa modelov pozitívne ovplyvniť cenu Bitcoinu najmä koncom roka 2026 a začiatkom roka 2027.
Hoci inštitúcie a ETF fondy znížili citlivosť Bitcoinu na likviditu o približne 23%, fiškálny vietor do plachiet z Washingtonu zostáva dominantnou silou.
Top burzy
