Bitcoin síce stále sleduje známu štvorročnú trajektóriu vývoja, no podľa Markusa Thielena, vedúceho výskumu v spoločnosti 10x Research, sa mení to, čo tento cyklus poháňa. Namiesto technických udalostí ako halving sa čoraz viac presúva pozornosť k politike, monetárnej politike a globálnej likvidite.
Starý cyklus, nové pravidlá
V rozhovore pre podcast The Wolf Of All Streets Thielen zdôraznil, že cyklus nie je „zlomený“, ale jeho hybná sila sa odchýlila od klasických halvingov. Historické maximá v rokoch 2013, 2017 a 2021 sa podľa neho prekrývajú viac s americkými volebnými obdobiami než s plánovanými redukciami odmien za ťažbu (halvingom).
„Existuje prirodzená neistota spojená s voľbami – najmä obavy, že vládnuca strana príde o väčšinu. To má zásadný vplyv na trhy,“ hovorí Thielen. Ako príklad uvádza aktuálnu situáciu v USA, kde je vysoká pravdepodobnosť, že Donald Trump alebo Republikáni stratia pozície v Snemovni reprezentantov, čo obmedzí ich schopnosť presadzovať politické zámery.
The four-year cycle is still intact, but it’s driven by midterm elections, not the halving.@markus10x pic.twitter.com/5td8bLgb20
— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) December 13, 2025
Fed znižuje sadzby, Bitcoin nereaguje
Zatiaľ čo zníženie úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou (Fed) by v minulosti znamenalo pozitívny impulz pre rizikové aktíva, v súčasnom prostredí sa tento efekt stráca.
Thielen tvrdí, že inštitucionálni investori, ktorí dnes dominujú kryptotrhom, sú opatrnejší. Politické signály z Fedu sú nejednoznačné a trhová likvidita sa znižuje.
Výsledkom je, že prílev kapitálu do Bitcoinu zaostáva za minuloročným tempom. Bez čerstvého toku likvidity podľa Thielena neexistuje dostatočný tlak na výrazný cenový rast, a tak cena Bitcoin môže naďalej stagnovať.
Thielen zároveň upozorňuje, že investori by sa mali odkloniť od slepého sledovania halvingov ako hlavného načasovania pre vstup do trhu. Namiesto toho by sa mali zamerať na makroekonomické a politické faktory – predovšetkým na voľby v USA, debaty o rozpočtovej politike a zmeny v menovej politike.
Arthur Hayes: Štvorročný cyklus je mŕtvy
Na podobnú nôtu zareagoval aj Arthur Hayes, spoluzakladateľ burzy BitMEX, ktorý ešte v októbri prehlásil, že štvorročný kryptocyklus je prekonaný. Tvrdí, že historické modely stratili svoju prediktívnu silu a sú dnes skôr ilúziou ako reálnym nástrojom pre obchodníkov.
Podľa neho boli všetky býčie trhy v histórii kryptomien skutočne ovplyvnené globálnou likviditou, a nie načasovaním halvingov. „Keď začne klesať likvidita v dolároch a čínskom jüane, trhy sa lámu. Halving je len príležitostná zhoda, nie príčina,“ vysvetľuje Hayes.
Bitcoin tak podľa všetkého vstupuje do fázy, kde tradičné vzorce strácajú význam. Investori, ktorí sa spoliehajú výlučne na halving ako spúšťač cenových pohybov, môžu byť nepríjemne prekvapení.
Namiesto toho bude zrejme čoraz dôležitejšie sledovať centrálne banky, politiku a tok globálneho kapitálu, ktoré môžu mať omnoho väčší vplyv na smerovanie kryptotrhov ako kedykoľvek predtým.
Top burzy
