Vo štvrtok zaujal trh s Bitcoinom významný presun 2 400 BTC v hodnote približne 237 miliónov USD z peňaženky obchodníka Owena Gundena na burzu Kraken. Tento krok sa okamžite zaradil medzi sériu podobných pohybov „veľrýb“, ktoré vyvolávajú obavy o ďalší vývoj ceny Bitcoinu. Napriek tomu analytici tvrdia, že podobné aktivity sú súčasťou prirodzeného vývoja trhu.
Z dát od Glassnode vyplýva, že došlo k nárastu priemernej dennej výšky výdajov (presunov BTC) dlhodobých držiteľov (tí, ktorí držia BTC dlhšie než 155 dní) a tozo 12 000 BTC denne na začiatku júla na 26 000 BTC denne ku koncu minulého týždňa. Tento trend však podľa analytikov tejto firmy poukazuje skôr na rozumné a rovnomerné realizácie ziskov, ako na panický výpredaj. „Ide o štandardné vyberanie ziskov v neskorej fáze býčieho cyklu – nie o masívny útek veľrýb,“ uviedli vo svojej správe.
A closer look at the monthly average spending by long-term holders reveals a clear trend: outflows have climbed from roughly 12.5k BTC/day in early July to 26.5k BTC/day today (30D-SMA).
This steady rise reflects increasing distribution pressure from older investor cohorts — a… pic.twitter.com/wECe58CV66— glassnode (@glassnode) November 13, 2025
Kronos Research: Trh ešte nedosiahol vrchol
Vincent Liu, investičný riaditeľ z kvantitatívnej firmy Kronos Research, si myslí, že pohyby veľrýb, teda predaje väčšieho množstva BTC, ktoré predtým patrili väčším hráčom, nemusia znamenať koniec rastu. Podľa neho sa nachádzame v období „neskorej fázy cyklu“, ktorá je typická rotáciou ziskov a chladnutím dynamiky, no nie totálnym kolapsom trhu.
„Kľúčom je prítomnosť kupcov, ktorí absorbujú novú ponuku. Pokiaľ dopyt pretrváva, trh ešte nevyčerpal svoj potenciál,“ vysvetľuje Liu. On sám využíva aj on-chain ukazovatele, ako je pomer nerealizovaného zisku, ktorý momentálne dosahuje 0,476, čo podľa neho naznačuje možné formovanie lokálneho dna. Zároveň však upozorňuje, že ide len o jeden z mnohých faktorov, ktoré treba sledovať.
Historické vzory: Štyri roky medzi vrcholmi
Podľa Charlieho Sherryho, šéfa financií na austrálskej burze BTC Markets, bývajú vrcholy trhu oddelené približne štyrmi rokmi. Príkladom sú decembrový vrchol v roku 2017 a november 2021, ktoré nasledovali zhruba 1 060 dní po predchádzajúcom dne.
„Naposledy dosiahol Bitcoin svoje historické maximum 6. októbra 2025, čo bolo 1 050 dní od predchádzajúceho dna. Z toho pohľadu je možné, že sme už dosiahli vrchol a vstupujeme do úvodu medvedieho trhu,“ upozorňuje Sherry.
Cyklus sa mení – noví hráči, nové pravidlá
Aj keď sa model štyroch rokov zdá byť konzistentný, Sherry varuje pred jeho prílišným zjednodušením. Vplyv ETF fondov a firemných pokladní, ktoré nakupujú Bitcoin bez ohľadu na cykly, mení doterajšiu dynamiku trhu.
„Títo hráči sa neriadia tradičnými cyklami. Hoci dopyt z ich strany bol v posledných týždňoch slabší, môže sa rýchlo obnoviť,“ dodáva. Zatiaľ teda nie je možné s istotou povedať, či trh už dosiahol svoj strop. Dôležité bude sledovať, ako sa bude správať likvidita a makroekonomické faktory v najbližších mesiacoch. Hlavnou tézou však je, že veľryby aktuálne predávajú. Dialo sa to však aj v minulosti a dôležité je poznamenať, že ide o postupné predaje, nie panicky predaj.
Top burzy
