Budúcnosť Bitcoinu možno čaká prekvapivý obrat. Matt Hougan, investičný riaditeľ spoločnosti Bitwise, tvrdí, že klasický štvorročný cyklus, ktorý je sprevádzaný prudkým rastom ceny Bitcoinu a následným hlbokým medvedím trhom s obrovskou korekciou ceny, podľa jeho názoru už neplatí. Hougan si zároveň myslí, že rok 2026 by mohol priniesť ďalší výrazný cenový rast, ktorý prekvapí trh.
Nový pohľad na starý cyklus
Kryptomenoví analytici sa nevedia zhodnúť. Kým niektorí očakávajú, že Bitcoin opäť vyvrcholí v súlade s historickým štvorročným cyklom, a teda rok 2026 bude opäť v súlade s predošlými cyklami „rokom medveďa„, Hougan má iný názor a odkazuje: „Štvorročný cyklus je mŕtvy.“
Why is the four-year cycle dead?
1) The forces that have created prior four-year cycles are weaker:
i) The halving is half as important every four years;
ii) The interest rate cycle is positive for crypto, not negative (as it was in 2018 and 2022);
iii) Blow-up risk is… https://t.co/F9ybjHEeB5
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) July 25, 2025
Halving, čiže zníženie odmeny pre ťažiarov Bitcoinu o polovicu, ktorý je akýmsi „centrom“ štvorročného cyklu na ktorý sa celý cyklus viaže, podľa Hougana stráca na význame, pretože vplyv týchto zmien sa oslabuje. Kým v minulosti totiž halving viedol k zníženiam inflácie z 50 BTC na 25 BTC či z 25 BTC na 12.5 BTC každých 10 minút, čo bolo naozaj zásadné, najbližší halving už zníži odmenu za vyťažený blok len na 1.5625 BTC zo súčasných 3.125 BTC.
Súčasne tiež poukazuje na pozitívny vývoj v oblasti úrokových sadzieb a regulačného rámca, ktoré podľa neho vytvárajú priaznivé prostredie pre kryptomeny aj do ďalších rokov. Ide o fundamnety, ktoré v minulosti neboli prítomné, rovnako ako bitcoinové ETF. Jednoducho povedané súčasny cyklus je ovplyvnený faktormi, ktoré v minulosti neexistovali.
Politika a regulácie nahrávajú kryptomenám
Hougan tiež upozorňuje, že od apríla tlačí Donald Trump, súčasný prezident USA na Jeroma Powella, šéfa americkej centrálnej banky (Fed), aby znížil úrokové sadzby. Ak by k tomu došlo, mohlo by to oslabiť atraktivitu tradičných aktív, ako sú dlhopisy či termínované vklady – a práve to by mohlo pomôcťďalšiemu rastu Bitcoinu.
Hougan navyše upozorňuje, že riziko prudkých výpredajov sa znížilo, keďže sektor kryptomien je dnes oveľa viac regulovaný a profesionalizovaný. Vďaka rastúcemu zapojeniu inštitucionálnych investorov a zrozumiteľnejšiemu právnemu prostrediu sa podľa neho znižuje hrozba náhlych kolapsov.
Hrozba z vlastných radov
Hougan však pripúšťa, že existuje nový druh rizika – a to priamo z prostredia Bitcoinových pokladničných spoločností. Ide o firmy, ktoré akumulujú Bitcoin prostredníctvom vydávania nových akcií alebo zadlžovaním. Ak by cena Bitcoinu dramaticky poklesla, práve tieto subjekty by mohli byť najzraniteľnejšie.
Podobné varovanie nedávno zaznelo aj od investičného správcu VanEck, ktorý poukázal na to, že niektoré firmy môžu byť „prepákované“ a náchylné k pádom, ak sa trh otočí.
Bude rast pozvoľný?
Napriek optimizmu Hougan neočakáva explozívny rast. Hovorí skôr o trvalom a stabilnom boome než o supercykle. „Myslím, že uvidíme plynulý a dlhodobý rast. Ale volatilita tu určite bude,“ tvrdí.
Jeho názor rezonuje s vyjadrením Ki Young Jua, riaditeľa spoločnosti CryptoQuant, ktorý tvrdí, že klasický štvorročný model už neplatí. „Predtým veľryby predávali retailovým investorom. Dnes staré veľryby predávajú novým, dlhodobým držiteľom. Inštitucionálne prijatie je väčšie, než sme si mysleli,“ uvádza Ju.
Nie každý súhlasí
Nie všetci sa však prikláňajú k tejto novej paradigme. Kryptomenový analytik Rekt Capital verí, že sa môžeme stále nachádzať v poslednej fáze aktuálneho cyklu.
Ak sa zopakuje scenár z roku 2020, vrchol by mohol prísť už v októbri 2025 – teda približne 550 dní po poslednom halvingu z apríla 2024.
Otázkou teda ostáva, či rast Bitcoinu bude pokračovať tempom, aké si trh pamätá z minulosti, alebo vstupujeme do úplne novej éry, kde dominujú veľkí hráči, regulačné rámce a dlhodobé stratégie.
Top burzy
