Rastúci počet verejne obchodovaných firiem sa púšťa do neobvyklého experimentu – nakupujú Bitcoin vo veľkom a ukladajú ho do svojich firemných rezerv. Tento trend, ktorý pred pár rokmi pôsobil ako špekulatívna výnimka, sa dnes mení na novú normu – s nečakanými možnými dôsledkami pre celý trh.
Z dát od BitcoinTreasuries.net vyplýva, že len za posledných 30 dní do 11. júna 2025 sa rozhodlo pridať Bitcoin do svojich rezerv najmenej 22 spoločností. Na čele tejto vlny stojí firma Strategy (predtým MicroStrategy), ktorá sa stala akýmsi vzorom korporátneho nákupu Bitcoinu.
Kritici varujú pred kolapsom menších hráčov
Hoci niektoré spoločnosti sú oslavované za vizionárstvo, odborníci bijú na poplach. Fakhul Miah z GoMining Institutional upozorňuje, že mnohé firmy iba kopírujú stratégiu väčších hráčov, ale bez dostatočného zabezpečenia alebo finančnej stability.
„Vidíme vznik akýchsi bitcoinových bánk bez základov. Ak niektoré z nich skrachujú, utrpí tým reputácia celého trhu,“ varuje Miah.
Navyše, podľa správy Standard Chartered Bank z 3. júna by až 50% firemných rezerv v Bitcoine mohlo skončiť v hlbokej strate, ak Bitcoin klesne pod hranicu 90 000 USD. Už 22% pokles od priemernej nákupnej ceny môže spustiť nútené výpredaje.
ETF efekt mizne, firmy chcú mať vlastné BTC
Ešte v roku 2020 bola kúpa akcií Strategy prakticky jediným spôsobom, ako mohla firma získať expozíciu voči Bitcoinu bez nutnosti vlastnej úschovy. To sa však zmenilo v januári 2024, keď boli v USA schválené spotové Bitcoinové ETF.
BlackRock, najväčší správca aktív na svete, uviedol svoj iShares Bitcoin Trust, ktorý dosiahol historický míľnik 70 miliárd USD v spravovaných aktívach rýchlejšie než akýkoľvek iný ETF v histórii.
$IBIT just blew through $70b and is now the fastest ETF to ever hit that mark in only 341 days, which is 5x faster than the old record held by GLD of 1,691 days. Nice chart from @JackiWang17 pic.twitter.com/5VeGT9twpQ
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) June 9, 2025
Od 2. štvrťroka 2025 sa však objavuje nová fáza: firmy už nechcú len nepriamu expozíciu. Začínajú kupovať Bitcoin priamo – a hromadiť ho v účtovníctve.
Riziká rastú spolu s objemom
Tento model ale prináša nový druh systémového rizika. Mnohé firmy sú totiž nadmerne zadĺžené, a ich nákupy boli financované cez emisie akcií, konvertibilné dlhopisy alebo zabezpečené úvery.
Významná časť tohto objemu pochádza práve od Strategy, ktorá drží až 582 000 BTC, čo je 71% všetkých BTC vo verejných firemných rezervách.
Ale zatiaľ čo Strategy prežila aj pád Bitcoinu na 15 500 USD počas krízy v roku 2022, mnohí noví hráči ešte neprešli takouto skúškou ohňom. Ich schopnosť čeliť podobnému prepadu ostáva otázna.
„Veľa z týchto firiem má nákupné ceny ďaleko nad 100 000 USD. Ak sa trh otočí, dôjde k výpredajom a panike,“ uvádza Geoff Kendrick z Standard Chartered Bank.
Bitcoinová ťažba ako čistý, ale tvrdý kompromis
Jednou z alternatív, ktorá začína priťahovať pozornosť, je ťažba Bitcoinu. Miah upozorňuje, že pre inštitúcie je atraktívna najmä produkcia tzv. „panenského Bitcoinu“ – teda nových mincí bez transakčnej histórie.
Tieto BTC sú čisté, ľahko sledovateľné a regulačne bezproblémové – čo je čoraz dôležitejšie v čase rastúcej kriminality súvisiacej s kryptomenami. V roku 2025 bolo zaznamenaných už 29 násilných útokov na držiteľov krypta – o 7 viac ako v polovici mája.
Ovládnu Bitcoin firmy a vlády?
S rastúcim záujmom firiem a inštitúcií sa mení aj samotná distribúcia Bitcoinu. Verejné spoločnosti dnes vlastnia 819 689 BTC, čo predstavuje 3,9% z celkového množstva 21 miliónov BTC.
Ďalších 292 047 BTC držia súkromné firmy. Celkovo teda korporáty ovládajú približne 5,29% všetkých existujúcich Bitcoinov.
Samson Mow, zakladateľ spoločnosti Jan3, však tvrdí, že ide o prirodzený vývoj. „Bitcoin je cenný – preto je logické, že skončí v rukách firiem a vlád. Úlohou komunity je skôr vzdelávať ich, ako im v tom brániť,“ uviedol.
A aj keď Bitcoin začínal ako nástroj slobody, v realite sa čoraz častejšie stáva súčasťou firemných portfólií, kde hrá úlohu diverzifikačného aktíva či poistky voči inflácii. Nie každý totiž chce – alebo dokáže – spravovať vlastné kryptomeny a súkromné kľúče.
Top burzy
