Téma schválenia Bitcoin ETF po rozhodnutí súdu v kauze Grayscale vs. SEC bola horúca aj v priebehu stredy.
Analytici Bloomberg James Seyffart a Eric Balchunas v príspevku, ktorý uverejnili na Twitteri v stredu 30. augusta odhadli šance na schválenie tohto investičného produktu ešte v roku 2023 na 75%. Zvýšili tak ich z pôvodný odhad 65%, ku ktorému prispela predošlá žiadosť o ETF zo strany giganta BlackRock a neúspech SEC v kauze s Ripple Labs. Navýšenie odhadu odôvodnili utorňajšou jednomyseľnosťou rozhodnutia odvolacieho súdu vo Washingtone v prospech žaloby Grayscale.
Seyffart zároveň odhadol, že schválenie ETF na Bitcoin v USA bude pravdepodobne “hotovou vecou” najneskôr do 4. kvartálu 2024, pričom šance na to, že tento produkt bude existovať najneskôr približne takto o rok odhaduje až na 95%.
NEW: @JSeyff & I are upping our odds to 75% of spot bitcoin ETFs launching this yr (95% by end of '24). While we factored Grayscale win into our prev 65% odds, the unanimity & decisiveness of ruling was beyond expectations and leaves SEC w "very little wiggle room" via @NYCStein pic.twitter.com/IyEGmWjuHa
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 30, 2023
Ďalší analytik Bloomberg Eric Balchunas si myslí, že súčasné nastavenie SEC je vzhľadom na neúspechy tejto agentúry na súdoch v kauzách s Ripple Labs a Grayscale “politicky neudržateľné”.
Očakávajte odloženie verdiktov
SEC musí už o pár dní rozhodiť v prípade žiadosti Bitwise, BlackRock, VanEck, fidelity, Invesco, Wisdom Tree a Valkyrie. Nejde však o finálne termíny pre rozhodnutie, čo znamená, že verdikt môže posunúť na neskoršie. Podľa Balchunasa je to najpravdepodobnejší scenár.
Analytici Bloomberg sa taktiež zhodli, v podobnom duchu ako to nedávno tvrdil Michael Novogatz, že SEC pravdepodobne schváli niekoľko spotových Bitcoin ETF naraz a nevyberie len jednu či dve žiadosti.
Zmizne zľava na GBTC?
Rozhodnutie súdu v prospech Grayscale v žalobe voči SEC výrazne prispelo aj hodnote investičného produktu Grayscale bitcoin Trust (GBTC), ktorý SEC v roku 2022 odmietla konvertovať na spotové ETF, za čo ju Grayscale zažalovala. Ak sa SEC voči utorňajšiemu rozhodnutiu súdu neodvolá, SEC bude musieť túto žiadosť prehodnotiť a tak existuje šanca, že tentokrát dôjde ku konverzii GBTC na spotové Bitcoin ETF.
Investori preto vidia v kúpe “akcii“ GBTC veľkú príležitosť, pretože tie sa dlhodobo obchodujú vo výraznej zľave voči NAV (podkladovej) hodnote bitcoinu. Inak povedané hoci sú GBTC kryté bitcoinami, ich trhová hodnota je nižšia, než bitcoiny, ktoré zastupujú. V nedávnom období bola táto zľava vyše 40% (v najhoršej fáze takmer 50%), v úvode týždňa -26%, no po utorňajšej správe o verdikte súdu sa zmenšila už na len -17%.
Podľa analytikov CoinGlass je dokonca pravdepodobné, že v roku 2024 by GBTC mohol celú zľavu zmazať a GBTC by sa dokonca mohol dostať do prémie, ako tomu bolo v minulosti. Inak povedané, že kúpa akcii GBTC by mohla byť drahšia, než samotného bitcoinu.
GBTC je produkt, ktorý je krytý viac než 600 000 BTC. Grayscale ich skupovala v čase, kedy bol GBTC jedinou výraznou alternatívou pre inštitúcie a veľkých akreditovaných investorov zaujímajúcich sa o Bitcoin okrem tradičného z ich pohľadu komplikovanejšieho spôsobu kúpy a správy “fyzického” BTC. Až do februára 2021 sa GBTC obchodoval v prémií, no od oného obdobia je v zľave, ktorá sa dlho prehlbovala.
Naozaj Grayscale túži po Bitcoin ETF?
Na zaujímavú „teóriu” v celej kauze Grayscale vs. SEC medzitým upozornil Dylan Leclair, ktorý naznačil, že Grayscale sa síce verejne snaží presvedčiť svojich zákazníkov o tom, že sa snaží o konverziu GBTC na spotové Bitcoin ETF, no v skutočnosti by bola najradšej, keby celá kauza trvala čo najdlhšie. Dôvodom sú finančné záujmy tejto firmy.
,,Ignorujte, čo hovorí Grayscale. Ich záujem je status quo. Žiadne schválenie ETF. Chcú pokračovať v dojení 2% poplatku za správu 600 000 BTC. Schválenie ETF by totiž znamenalo buď to, že poplatky sa znížia o 75% na 0,5%, alebo dôjde k masívnemu odlivu z ich trustu (z GBTC). Tak či onak, ich príjmy sa zrútia.”
Last point on $GBTC for now,
Ignore what Grayscale says, their interest is the status quo; no ETF approvals & continue milking a 2% fee on 600k BTC.
ETF approvals would mean either:
1) Fee dropping by 75% to 0.50%
2) Massive outflows from trustEither way, revenue collapses.
— Dylan LeClair (@DylanLeClair_) August 29, 2023
Zdroj: X (Twitter), cointelegraph.com
