Bitcoin (BTC) sa aktuálne obchoduje na úrovni 27 400 dolárov, čo je o 5% viac, než 24 hodín dozadu. Pred niekoľkými hodinami bol však až nad úrovňou 28 000 USD, čiže o celých 2000 dolárov vyššie, než bola jeho cena včera ešte okolo štvrtej hodine popoludní stredoeurópskeho času.
Hlavný dôvod rastu
Rast ceny BTC bol predovšetkým dôsledkom rozhodnutia amerického odvolacieho súdu v USA vo Washington DC, ktorý dal za pravdu žalobe firmy Grayscale, ktorá obvinila SEC (americká komisia pre cenné papiere a burzu) z neoprávneného zamietnutia žiadosti o konverziu ich produktu GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) na spotové Bitcoin ETF.
Rozhodnutie súdu v pomere 3-0 výrazne zlepšilo sentiment bitcoinových investorov, pretože samé o sebe výrazne zvyšuje možnosť, že bude v dohľadnej dobe schválené prvé spotové Bitcoin ETF v USA. SEC všetky žiadosti o tento investičný produkt doposiaľ zamietla. Spotové ETF na Bitcoin je roky žiadny produkt medzi investormi, ktorý by uľahčil prístup k BTC najmä väčším inštitúciám a tým, ktorí chcú regulovaný dôveryhodný produkt pre investíciu do BTC bez nutnosti ho priamo držať na privátnej peňaženke. Investovanie cez ETF je taktiež vhodné pre ľahké účtovanie a rôzne iné daňové výhody.
Nutné je však zdôrazniť, že SEC má 90 dní na odvolanie sa na Najvyšší súd a tiež fakt, že americký súd nenariadil SEC, aby schválila konverziu GBTC na spotové Bitcoin ETF. Tento verdikt teda ešte nie je právoplatný (ak sa SEC rozhodne odvolať) a zároveň SEC bude prehodnocovať žiadosť Grayscale znova, pričom si teoreticky môže “vymyslieť” iný dôvod, pre ktorý ho zamietne. Alebo zvolí ešte jeden málo pravdepodobný scenár, ktorý popisujeme nižšie.
Tradičný argument SEC už nebude v hre
Rozhodnutie súdu detailnejšie vysvetlil na Twitteri známy kryptoprávnik a člen Blockchain Association Jake Chervinsky, ktorý vysvetlil, že hlavný argument SEC, pre ktorý zamietala všetky doterajšie žiadosti o spotové Bitcoin ETF, už nemusí byť smerom do budúcnosti “vôbec v hre”.
,,Je veľmi zriedkavé, že federálny súd zistí, že agentúra (SEC pozn.red.) porušila nariadenia tým, že konala svojvoľne. DC Circuit práve spôsobil obrovské rozpaky pre SEC. Ale ETF (na Bitcoin) ešte nie je schválené.
Súd rázne zamietol názor SEC, že návrh Grayscale nebol navrhnutý tak, aby zabránil podvodným a manipulatívnym činom a praktikám. SEC strávila desaťročie popieraním návrhov spotových bitcoinových ETF na základe tohto zdôvodnenia. Táto éra sa teraz skončila.
Súd však nenariadil SEC, aby schválila Grayscale Bitcoin ETF. Len uviedol, že analýza SEC v otázke podvodu a manipulácie bola nesprávna. Teraz sa SEC musí vrátiť a znovu preskúmať návrh Grayscale s ohľadom na rozhodnutie súdu.
Čo SEC spraví? Jednou teóriou je, že SEC si jednoducho vyberie iný dôvod, prečo zamietne túto žiadosť, čo bude viesť k ďalšiemu naťahovaniu a ďalším možným súdnym sporom. Je to možné. Je ťažké podceňovať extrémnu nevraživosť vedenia SEC voči kryptomenám.
Alebo Gensler (šéf SEC pozn.red.) akceptuje túto prehru?
Druhá teória je, že SEC toto rozhodnutie vezme tak, že môže ustúpiť zo svojej anti-ETF pozície. ,,Nesúhlasíme, ale riadime sa zásadami právneho štátu,” môže byť vhodná výhovorka, ako vycúvajú z tejto prehratej bitky.”
1/ Grayscale's victory over the SEC is *massive.*
It's very rare for a federal circuit court to find that an agency has violated the APA by acting arbitrarily and capriciously.
The DC Circuit just delivered a huge embarrassment for the SEC.
But the ETF isn't approved yet 🧵
— Jake Chervinsky (@jchervinsky) August 29, 2023
Chevrvinsky následne upozornil, že na SEC je veľký tlak, aby schválila spotové Bitcoin ETF. Do hry vstúpili skutoční giganti ako BlackRock či Fidelity, ktorí tiež chcú tento produkt. Načasovanie rozhodnutia súdu je teda tiež takmer ideálne pre BTC.
,,Nepochybujem o tom, že skôr či neskôr získame spotové Bitcoin ETF. Jedinou otázkou je, či to spraví SEC ešte bolestivejšie. Ak dôjde k ďalšiemu zamietnutiu spotového ETF na BTC, dôjde k ďalšej žalobe. SEC odporúčam, aby si vybrala cestu menšej bolesti,” dodal.
Ďalšou, zrejme malo pravdepodobnou možnosťou je, že SEC zvolí úplne odlišnú cestu – uzná tvrdenie súdu, no po svojom, a to tým, že zruší už existujúce futures ETF na Bitcoin, čím de facto uzná, že pochybila pri ich schválení v predošlých rokoch. Podľa ETF analytika Erica Balchunasa z Bloomberg je však táto možnosť nepravdepodobná.
Pozornosť sa sústredí na budúci týždeň
Už o pár dní bude SEC rozhodovať o osude ďalších aktuálnych žiadosti o spotové Bitcoin ETF. Môže ich zamietnuť, schváliť, alebo odložiť finálny verdikt.
Ako prvý sa “ortieľ” dozvie firma Bitwise a to už najneskôr 1. septembra. Následne BlackRock, VanEck, Fidelity, Invesco a WisdomTree získajú informáciu od SEC najneskôr do 2. septembra a firma Valkyrie do 4. septembra.
Je možné, že SEC sa ku všetkým žiadostiam vyjadrí v rovnaký čas a z predošlej praxe je najpravdepodobnejší scenár, že verdikt odloží na neskorší termín, čiže tieto žiadosti neschváli ale ani nezamietne. Tieto verdikty vie naťahovať v prípade väčšiny vrátane najsledovanejšej žiadosti od giganta BlackRock až do prvého kvartálu 2024.
99.99999% of the world doesn't know that the SEC has to decide on 7 BTC ETFs within the next 3 days:
-blackrock
-bitwise
-vaneck
-wisdomtree
-invesco
-fidelity
-valkyriethe suits at our doorstep
— 0d1n fr33 (@odin_free) August 29, 2023
Tento scenár je najpravdepodobnejší aj podľa Jamesa Seyffarta, odborníka na ETF fondy z Bloomberg, ktorý skonštatoval, že verdikt súdu v kauze SEC vs. Grayscale “opäť zvýšil šance na schválenie spotového Bitcoin ETF“, no neznamená to, že SEC bude teraz okamžite tieto fondy schvaľovať, keď môže verdikty jednoducho len odložiť.
,,Najpravdepodobnejším scenárom je, že dôjde k schváleniu viacerých žiadosti, ktoré budú spĺňať potrebné požiadavky, a to už v prvom kvartáli 2024,” komentoval včerajší verdikt súdu Tim Bevan, generálny riaditeľ ETC Group.
,,Teraz je čas, aby USA prijali inováciu tým, že sprístupnia bitcoiny investorom prostredníctvom produktov založených na burze, inak riskujú, že zaostanú za globálnymi mocnosťami, ktoré sa pohybujú rýchlejšie, aby si nárokovali túto výhodu,“ doplnil Alex Adelman zo spoločnosti Lolli.
Zhrnutie témy
Z vyššie uvedeného si môžeme ľahko zhrnúť všetky najpravdepodobnejšie scenáre včerajšieho verdiktu súdu vo Washingtone.
- SEC sa do 90 dní odvolá, pričom si počká na konečný verdikt Najvyššieho súdu. To môže viesť k ďalším mesiacom naťahovania a oddialeniu príchodu spotového Bitcoin ETF
- SEC akceptuje názor súdu, no pre zamietnutie Grayscale si vymyslí iný dôvod. To môže viesť k ďalším žalobám.
- SEC akceptuje názor sudu, no vyhodnotí ho tak, že musí zrušiť existujúce už schválené Bitcoin Futures ETF, aby mohla naďalej používať argument o možnej manipulácii ceny BTC.
- SEC akceptuje názoru súdu a využije ho v prospech zmeny svojho názoru – to povedie k schváleniu prvých spotových Bitcoin ETF v USA v nasledujúcich mesiacoch – s najväčšou pravdepodobnosťou v prvom kvartáli 2024
Zdroj: Autor, cointelegraph.com, cointelegraph.com, Twitter Jake Chervinsky
