Z najnovšieho dokumentu od Brendana Malonea, bývalého analytika amerického FEDu, vyplýva, že nie je možné porovnávať stablecoiny s bankovými vkladmi z hľadiska rizika. Stablecoiny sú kryptomeny s hodnotou stabilnou voči určitému aktívu, zvyčajne fiat mene.
Malone diskutuje o rizikách stablecoinov pre finančný systém. Upozorňuje na to, že americká legislatíva by mohla integrovať kryptomenové platby do existujúcich bankových štruktúr. Tvrdí, že riziko stablecoinov je nižšie než riziko bankových vkladov a odlišuje sa od rizika peňažných trhových fondov.
Stablecoiny nevytvárajú riziká ako banky
Malone hovorí, že banky sú vystavené riziku transformácie splatnosti, keď prijmú krátkodobé vklady a poskytnú dlhodobé pôžičky. Toto riziko si vyžaduje stálu správu. Nedávny príklad tohto rizika bol kolaps Silicon Valley Bank v marci tohto roku.
Podľa Malonea stablecoiny naviazané na fiat menu nevytvárajú podobné riziká, pretože ich rezervy sú kryté krátkodobými pokladničnými poukážkami a sú oddelené od aktív vydávateľa.
„Federálne predpisy vykonávané podľa novej legislatívy môžu vyžadovať konkrétne bezpečnostné opatrenia. Ak je to tak, potom na rozdiel od bankových vkladov, nebude existovať žiadna nesúladnosť trvania medzi krátkodobými záväzkami (držiteľ stablecoinu môže kedykoľvek požiadať o vyrovnávanie) a dlhodobými alebo rizikovými aktívami,“ uviedol Malone.
Stablecoiny majú iný účel než peňažné trhové fondy, hovorí Malone. Používajú sa hlavne ako platobný prostriedok, nie ako investičná možnosť.
„Pre najväčšie stablecoiny naviazané na americký dolár, držitelia nedostávajú žiadny výnos založený na rezervách. Skôr sa stablecoiny používajú ako ekvivalent hotovosti,“ napísal.
Prísne regulácie nie sú vhodné
Dokument varuje, že regulácia stablecoinov bez zohľadnenia ich jedinečnosti môže viesť k prísnemu dohľadu nad vydavateľmi stablecoinov. Takýto dohľad by mohol obmedziť konkurenciu.
„Regulačné zábrany môžu pomôcť udržať dôveru v stablecoiny ako formu peňazí a zabezpečiť, že moc určovať náš systém peňazí nepadne do rúk niekoľkých trhových účastníkov,“ uvádza dokument.
Zároveň zdôrazňuje, že legislatíva by mala riešiť špecifické riziká technológie a umožniť inovácie.
Od roku 2022 bolo v americkom Kongrese predložených viac ako 50 návrhov týkajúcich sa digitálnych aktív. Niektoré z nich sa snažia regulovať stablecoiny, ako napríklad Stablecoin TRUST Act a Stablecoin Innovation and Protection Act.
Zdroj: cointelegraph.com
